Phân tích báo cáo tài chính Tổng CTCP Bưu chính Viettel (VTP) quý 3/2020

TT Thanh Qúy

Member
Hội viên mới
VTP cung cấp dịch vụ chuyển phát trên khắp cả nước, sở hữu mạng lưới giao nhận trên 63 tỉnh thành với hơn 2,500 bưu cục và 6,000 điểm giao nhận hàng hóa. VTP có quy mô và thị phần lớn thứ 2 cả nước với 18% thị phần doanh thu.

5.PNG

VTP kinh doanh 3 lĩnh vực chính:
  • Chuyển phát: chuyển phát truyền thống, giao hàng thu tiền hộ (COD), chuyển phát quốc tế​
  • Logistics: vận tải nguyên chuyến, dịch vụ giao nhận vận tải và thủ tục hải quan​
  • Thương mại dịch vụ: với những sản phẩm chính như sàn TMĐT Vỏ Sò, dịch vụ quảng cáo số, viettel bay, văn phòng phẩm quà tặng cho doanh nghiệp.​
Trong đó mảng kinh doanh chính mang lại phần lớn lợi nhuận cho tập đoàn đến từ chuyển phát và logistics.

Viettel Post đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2020 với doanh thu thuần 4.889 tỷ đồng, gấp 2,4 lần cùng kỳ năm trước. Có thể thấy doanh thu của VTP tăng đột biến kể từ đầu năm 2020.

1.png

Doanh thu Viettel Post tăng mạnh có nguyên nhân không nhỏ từ việc tiếp nhận 300.000 cưa hàng Viettel Telecom từ đầu năm tới nay (mảng kinh doanh mới tiếp nhận từ tập đoàn) , qua đó giúp gia tăng doanh thu bán hàng dù biên lợi nhuận mảng này rất "mỏng".

Doanh thu cung cấp dịch vụ (phần lớn đến từ hoạt động chuyển phát) của Viettel Post trong quý 3 đạt 1.699 tỷ đồng, tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước.

3.png

Tuy nhiên, biên lợi gộp chung của công ty bị suy giảm: quý 3/2020 biên lợi nhuận gộp giảm mạnh còn 3,94% ( còn quý 1 và quý 2 lần lượt là 7,3% và 4%) so với mức bình quân là 9,9% của 2019. Điều này làm tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn so với tốc độ tăng trưởng của doanh thu. Cụ thể, 9T2020, trong khi doanh thu tăng đến 130% nhưng lợi nhuận lại chỉ tăng được 4% so với cùng kỳ.

Chi phí đang được kiểm soát tốt hơn với tổng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp được tiết giảm 20% xuống còn gần 71 tỷ đồng, chỉ chiếm tỷ trọng hơn 1% trong tổng doanh thu.

Doanh thu tài chính của VTP gần 25 tỷ đồng hoàn toàn đến từ lãi tiền gửi. Chi phí tài chính trogn kỳ giảm nhẹ còn hơn 12 tỷ đồng chủ yếu là chi phí lãi vay.

2.png

Sau khi trừ đi các chi phí phát sinh, Viettel Post ghi nhận 106,8 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 3/2020, tăng 5,2% so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng, Viettel Post đạt 306,7 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng trưởng 15%. Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) 9 tháng đạt 3.291 đồng. Năm 2020, Viettel Post đặt kế hoạch lãi sau thuế 496 tỷ đồng và với kết quả thực hiện sau 9 tháng, công ty mới hoàn thành xấp xỉ 62% chỉ tiêu đề ra.

Tổng tài sản của VTP tính đến thời điểm 30/09/2020 đạt 3,855 tỷ VND, tăng 13% so với đầu kì. Đáng lưu ý, lượng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp hiện có là 1,684 tỷ VND, tương đương 44% tổng tài sản. Các khoản phải thu chiếm 33% tổng tài sản, trong đó phải thu khác tăng mạnh từ 264 tỷ VND lên 514 tỷ VND, chủ yếu đến từ phần công nợ dịch vụ.

6.png

Tỷ lệ nợ phải trả/tổng tài sản tính đến 30/09 đạt 70,3%, là mức khá cao so với mặt bằng chung các doanh nghiệp hoạt động mảng logistic. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ vay/tổng tài sản chỉ là 25,9% ( giảm mạnh so với mức đầu năm ) và không phát sinh nợ vay dài hạn; phần lớn nợ phải trả là các khoản phải trả khác liên quan đến công nợ thu hộ, chi hộ COD và phải trả Tổng công ty Dịch vụ số Viettel.

7.png

Với việc chú trọng vào việc đầu tư, mở rộng hoặc nâng cấp các mảng kinh doanh nhưng tỷ lệ sử dụng đòn bẩy tài chính của công ty vẫn nằm trong vùng an toàn với nợ vay trên vốn chủ ở trong mức là 0,87.

4.png

Khả năng thanh toán ngắn hạn của VTP gần như không thay đổi quá nhiều qua các quý với mức thanh khoản 1,22 lần vào cuối quý 3/2020 ( tăng nhẹ so với mức 1,17 lần hồi đầu năm ).

Lượng tiền mặt lớn, tỷ trọng cao trên tổng tài sản và liên tục tăng đủ để thanh toán những nghĩa vụ nợ đến hạn và tạo ra một khoản doanh thu tài chính tăng trưởng ổn định cho công ty.

Viettel dự kiến giảm tỷ lệ sở hữu tại VTP xuống 60.81% trong năm 2020 sẽ là cơ hội cho các nhà đầu tư muốn nắm giữ thêm cổ phiếu của VTP.

1609834173526.png


Sau một nhịp tăng giá lên mức khoảng 110.000 vào cuối tháng 8 thì VTP bước vào giai đoạn tích lũy gần 3 tháng từ tháng 8/2020 đến gần cuối tháng 11. Giá biến động trong khoảng từ 100 cho đến 114. Trong đó phần lớn thời gian là biến động trong biên hẹp từ 105 đến 108. Phiên ngày 23/11/2020 giá đã bứt phá khỏi vùng 108 để tiến về kiểm định lại vùng đỉnh hộp và vượt đến mức giá 114. Hiện cổ phiếu VTP lại đang tiếp tục dao động trong vùng tích lũy và có xu hướng giảm dần. Trong dài hạn, giá của cổ phiếu có thể tiếp tục tăng. Tuy nhiên, để có thể bứt phá khỏi vùng kháng cự thì dòng tiền cần mạnh mẽ hơn nữa. Tại thời điểm hiện tại, chỉ số RSI đang giảm mạnh về mức 40, chỉ báo MACD và đường tín hiệu trong nhiều tháng nay chưa có dấu hiệu rõ ràng.Tuy nhiên, các cây nến đang dao động xuống gần bands dưới của bollingers, nếu cổ phiếu của VTP có thể bứt phá chạm bands dưới và tăng mạnh trở lại thì đó có thể là thời điểm tốt cho các nhà đầu tư.

Qúy 4 mỗi năm được xem là mùa cao điểm và chiếm tỷ trọng lớn nhất trong kết quả kinh doanh cả năm của VTP. Ngoài ra, doanh thu cung cấp dịch vụ của VTP sẽ tăng trưởng mạnh hơn và cải thiện biên độ lợi nhuận trong thời gian tới do các chương trình hỗ trợ người lao động sẽ giảm bớt so với các quý trước. Ngoài ra, tăng trưởng từ bán sim thẻ sẽ còn tăng trưởng mạnh góp phần cải thiện lợi nhuận của VTP.

Các mục tiêu phát triển trong dài hạn:
  • Chiến lược hoàn thiện hệ sinh thái sẽ đem lại giá trị tích cực trong dài hạn cho VTP
  • VTP có lợi thế cạnh tranh lớn tại thị trường liên tỉnh nhờ mạng lưới bưu cục rộng khắp
  • VTP định hướng tập trung phát triển mảng Logistic trong 5 năm tới, kì vọng CAGR 6 năm doanh thu và LNST lần lượt đạt 21.4% và 25.7%
( Các ý kiến trên chỉ mang quan điểm cá nhân )

Xem thêm : Để nâng cao kỹ năng cũng như kiến thức về phân tích báo cáo tài chính, các bạn tham khảo thêm tại :

Khóa học Phân tích báo cáo tài chính online

Phân tích báo cáo tài chính Tổng CTCP Bưu chính Viettel (VTP) quý 2/2020

Một số bài phân tích báo cáo tài chính các ngành khác quý 3/2020:

Tổng hợp Phân tích báo cáo tài chính ngành Hàng không quý 3/2020

Tổng hợp bài Phân tích Báo cáo tài chính trong nhóm VN30 quý 3/2020

Phân tích báo cáo tài chính ngành Thép quý 3/2020

Phân tích báo cáo tài chính ngành Công nghệ - Viễn thông quý 3/2020

Phân tích báo cáo tài chính ngành Xây dựng quý 3/2020

Phân tích báo cáo tài chính ngành Thủy sản quý 3/2020

Tổng hợp các bài phân tích báo cáo tài chính ngành Bất động sản quý 3/2020
 

CẨM NANG KẾ TOÁN TRƯỞNG


Liên hệ: 090.6969.247

KÊNH YOUTUBE DKT

Kỹ thuật giải trình thanh tra BHXH

Đăng ký kênh nhé cả nhà

SÁCH QUYẾT TOÁN THUẾ


Liên hệ: 090.6969.247

Top