1. Quản lý vốn
Trong kỳ, công ty sống bằng nguồn tiền từ hoạt động kinh doanh và đầu tư, họ sử dụng số tiền này để chi trả cho các hoạt động tài chính trong khoảng thời điểm này.
Dòng tiền thuần của doanh nghiệp có xu hướng không đổi trong khoảng thời gian này tuy nhiên cơ cấu dòng tiền có xự thay đổi, doanh nghiệp đã kiếm được tiền từ các hoạt động đầu tư và chi trả cho các hoạt động tài chính thay vì chi trả cho các hoạt động đầu tư như trong kỳ trước đó.
Tính thanh khoản của doanh nghiệp trong kỳ vừa qua hiện đang thấp hơn 2.5. Với chỉ số như hiện tại, DN có tính thanh khoản nằm ở mức an toàn so với mặt bằng chung của ngành. Doanh nghiệp có thể chi trả được các khoản nợ ngắn khi chúng đáo hạn mà không gặp bất kỳ vấn đề về tài chính.
2. Kiểm soát hiệu quả hoạt động
Biên lãi gộp của doanh nghiệp có xu hướng giảm đáng kể trong kỳ vừa qua. Với chỉ số như hiện tại, DN có TSLN gộp nằm ở mức hấp dẫn các nhà đầu tư so với mặt bằng chung của ngành. Tuy nhiên, doanh nghiệp chưa thể chủ động được các kênh phân phối của riêng mình trong khoảng thời gian này.
Lợi nhuận của DN kiếm được trong kỳ vừa qua chủ yếu đến từ các hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp. Điều này cho thấy doanh nghiệp rất tập trung vào các hoạt động cốt lõi của mình. Nếu doanh nghiệp muốn tăng trưởng các khoản lợi nhuận, họ cần phải cải thiện và phát triển các chính sách kinh doanh sao cho hiệu quả hơn so với trước kia, đây là cách giúp DN tăng trưởng lâu dài và bền vững.
Tuy nhiên lợi nhuận của DN trong kỳ vừa qua có xu hướng giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước.
ROE của doanh nghiệp có xu hướng giảm so với kỳ trước đó là do lợi nhuận của doanh nghiệp kiếm được có xu hướng giảm trong khoảng thời điểm này.
3. Kiểm soát hiệu suất sử dụng tài sản
ROE của doanh nghiệp ở kỳ hiện tại không đủ để thu hút được các quỹ đầu tư tham gia vào góp vốn với 1 TSSL khá khiêm tốn.
Việc ROE của doanh nghiệp có xu hướng giảm trong kỳ vừa qua là do hiệu suất sử dụng tài sản (ROA) của doanh nghiệp có xu hướng giảm mạnh trong khoảng thời điểm này. Doanh nghiệp kiếm không khai thác được nhiều lợi nhuận hơn từ nguồn tài sản của mình, cũng là nguồn lực bên trong của DN.
4. Cơ cấu tài sản
Khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục tài sản của doanh nghiệp trong kỳ vừa qua là Bất động sản đầu tư và Tiền và các khoản tương đương tiền. Với Bất động sản đầu tư, khoản mục này có xu hướng không đổi trong kỳ vừa qua, còn Tiền và các khoản tương đương tiền thể hiện xu hướng tăng trưởng khoảng thời gian này.
Nợ/TTS của doanh nghiệp có xu hướng giảm trong kỳ vừa qua. Với chỉ số như hiện tại, DN có Nợ/TTS nằm ở mức an toàn so với mặt bằng chung của ngành. Doanh nghiệp có thể đảm bảo được các khoản nợ dài hạn của mình bằng mức tài sản cao.
Trong 3 năm gần nhất, doanh nghiệp có chi đầu tư cho các khoản tài sản cố định. Tuy nhiên khi so sánh với mức khấu hao trong cùng khoảng thời điểm này, mức chi đầu tư hiện tại vẫn nằm ở một con số rất thấp, chưa quá đáng kể so với chi phí được trích qua từng kỳ.
5. Tăng trưởng bền vững
Doanh thu thuần của doanh nghiệp trong kỳ vừa qua có xu hướng giảm khá đáng kể so với kỳ trước đó. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang gặp vấn đề về tăng trưởng và nó sẽ không thu hút được các nhà đầu tư tham gia vào góp vốn.
Lợi nhuận sau thuế của DN trong kỳ hiện tại giảm 66% so với kỳ trước đó. Xu hướng tăng trưởng LN của doanh nghiệp qua các kỳ hiện đang là xu hướng giảm.
6. Phân tích ngành nghề
VRE có điểm số nằm ở nhóm trung bình. VRE tương đương với bình quân toàn thị trường
Doanh nghiệp có chính sách cổ tức chưa hấp dẫn.
Doanh nghiệp có quản trị và tính minh bạch khá tốt. Doanh nghiệp tuân thủ tốt hoạt động công bố thông tin, quy tắc kế toán và quy định pháp luật.
Doanh nghiệp có thị phần và quy mô nhỏ trong ngành.
Doanh nghiệp có dòng tiền tương đối lành mạnh.
7. Một số thông tin khác về doanh nghiệp
Nâng dự phóng 2022 và giá mục tiêu lên 36.668 đ/cp do gói hỗ trợ khách thuê thấp hơn dự kiến, doanh số bán BĐS năm 2022 cao hơn và dư nợ ròng thấp hơn. Thay đổi khuyến nghị từ Giữ sang Mua do giá cổ phiếu điều chỉnh 12% kể từ báo cáo cập nhật vào T3/2022.
VRE công bố KQKD Q2/2022 khả quan với doanh thu thuần đạt 1.850 tỷ đồng (+23% n/n) và LNST tăng gấp đôi, đạt 773 tỷ đồng, phù hợp với dự phóng của chúng tôi. Kết quả này chủ yếu nhờ doanh thu cho thuê tăng 33% n/n, đạt 1.822 tỷ đồng nhờ: (1) khoản hỗ trợ giảm đáng kể khi khách thuê quay trở lại hoạt động tương đối bình thường so với 424 tỷ đồng chi trong Q2/2021 và (2) khai trương VMM Smart City, VCP Mỹ Tho và VCP Bạc Liêu với tổng GFA bán lẻ ~93.000m2 trong Q2/2022
Mặt khác, doanh thu chuyển nhượng BĐS giảm 91% n/n, xuống 8 tỷ đồng do chỉ bàn giao 2 căn so với 16 căn vào Q2/2021. Tuy nhiên, doanh số bán hàng Q2/2022 ghi nhận kết quả tích cực với 218 căn tại 2 dự án mới, dẫn đến doanh thu chưa ghi nhận vào cuối Q2/2022 tăng lên 2.900 tỷ đồng và sẽ thúc đẩy doanh thu chuyển nhượng BĐS tăng trở lại vào năm 2023.
Trong nửa đầu 2022, VRE ghi nhận KQKD tương đối ổn định so với cùng kỳ năm trước với doanh thu thuần đạt 3.219 tỷ đồng (-14% n/n) và LNST đạt 1.151 tỷ đồng (-2% n/n), lần lượt hoàn thành 40% và 48% kế hoạch.
Tính đến Q2/2022, VRE có 83 trung tâm thương mại đang hoạt động với tổng GFA bán lẻ đạt ~1,75 triệu m2 (+6% n/n) và tỷ lệ lấp đầy trung bình là 82,5% (-1,6 điểm % n/n). Năm sau, VRE có kế hoạch mở VMM The Empire, VMM Grand Park và một số VCP tại Hà Giang, Quảng Trị, v.v. nâng tổng GFA bán lẻ lên ~2 triệu m2 . Trong 2024- 2026, VRE đặt kế hoạch GFA bán lẻ đạt ~3-3,7 triệu m2 với VMM đóng góp nhiều nhất
(Bài phân tích chỉ là quan điểm cá nhân. Không phải khuyến nghị đầu tư. Chỉ mang tính chất tham khảo)
Nếu các anh chị muốn biết thêm về cách phân tích báo cáo tài chính hiệu quả và thực tế, thì khóa học này sẽ giúp anh chị giải quyết những vấn đề trên:
http://clevercfo.com/khoa-hoc-phan-tich-bao-cao-tai-chinh-online
Trong kỳ, công ty sống bằng nguồn tiền từ hoạt động kinh doanh và đầu tư, họ sử dụng số tiền này để chi trả cho các hoạt động tài chính trong khoảng thời điểm này.
Dòng tiền thuần của doanh nghiệp có xu hướng không đổi trong khoảng thời gian này tuy nhiên cơ cấu dòng tiền có xự thay đổi, doanh nghiệp đã kiếm được tiền từ các hoạt động đầu tư và chi trả cho các hoạt động tài chính thay vì chi trả cho các hoạt động đầu tư như trong kỳ trước đó.
Tính thanh khoản của doanh nghiệp trong kỳ vừa qua hiện đang thấp hơn 2.5. Với chỉ số như hiện tại, DN có tính thanh khoản nằm ở mức an toàn so với mặt bằng chung của ngành. Doanh nghiệp có thể chi trả được các khoản nợ ngắn khi chúng đáo hạn mà không gặp bất kỳ vấn đề về tài chính.
2. Kiểm soát hiệu quả hoạt động
Biên lãi gộp của doanh nghiệp có xu hướng giảm đáng kể trong kỳ vừa qua. Với chỉ số như hiện tại, DN có TSLN gộp nằm ở mức hấp dẫn các nhà đầu tư so với mặt bằng chung của ngành. Tuy nhiên, doanh nghiệp chưa thể chủ động được các kênh phân phối của riêng mình trong khoảng thời gian này.
Lợi nhuận của DN kiếm được trong kỳ vừa qua chủ yếu đến từ các hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp. Điều này cho thấy doanh nghiệp rất tập trung vào các hoạt động cốt lõi của mình. Nếu doanh nghiệp muốn tăng trưởng các khoản lợi nhuận, họ cần phải cải thiện và phát triển các chính sách kinh doanh sao cho hiệu quả hơn so với trước kia, đây là cách giúp DN tăng trưởng lâu dài và bền vững.
Tuy nhiên lợi nhuận của DN trong kỳ vừa qua có xu hướng giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước.
ROE của doanh nghiệp có xu hướng giảm so với kỳ trước đó là do lợi nhuận của doanh nghiệp kiếm được có xu hướng giảm trong khoảng thời điểm này.
3. Kiểm soát hiệu suất sử dụng tài sản
ROE của doanh nghiệp ở kỳ hiện tại không đủ để thu hút được các quỹ đầu tư tham gia vào góp vốn với 1 TSSL khá khiêm tốn.
Việc ROE của doanh nghiệp có xu hướng giảm trong kỳ vừa qua là do hiệu suất sử dụng tài sản (ROA) của doanh nghiệp có xu hướng giảm mạnh trong khoảng thời điểm này. Doanh nghiệp kiếm không khai thác được nhiều lợi nhuận hơn từ nguồn tài sản của mình, cũng là nguồn lực bên trong của DN.
4. Cơ cấu tài sản
Khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục tài sản của doanh nghiệp trong kỳ vừa qua là Bất động sản đầu tư và Tiền và các khoản tương đương tiền. Với Bất động sản đầu tư, khoản mục này có xu hướng không đổi trong kỳ vừa qua, còn Tiền và các khoản tương đương tiền thể hiện xu hướng tăng trưởng khoảng thời gian này.
Nợ/TTS của doanh nghiệp có xu hướng giảm trong kỳ vừa qua. Với chỉ số như hiện tại, DN có Nợ/TTS nằm ở mức an toàn so với mặt bằng chung của ngành. Doanh nghiệp có thể đảm bảo được các khoản nợ dài hạn của mình bằng mức tài sản cao.
Trong 3 năm gần nhất, doanh nghiệp có chi đầu tư cho các khoản tài sản cố định. Tuy nhiên khi so sánh với mức khấu hao trong cùng khoảng thời điểm này, mức chi đầu tư hiện tại vẫn nằm ở một con số rất thấp, chưa quá đáng kể so với chi phí được trích qua từng kỳ.
5. Tăng trưởng bền vững
Doanh thu thuần của doanh nghiệp trong kỳ vừa qua có xu hướng giảm khá đáng kể so với kỳ trước đó. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang gặp vấn đề về tăng trưởng và nó sẽ không thu hút được các nhà đầu tư tham gia vào góp vốn.
Lợi nhuận sau thuế của DN trong kỳ hiện tại giảm 66% so với kỳ trước đó. Xu hướng tăng trưởng LN của doanh nghiệp qua các kỳ hiện đang là xu hướng giảm.
6. Phân tích ngành nghề
VRE có điểm số nằm ở nhóm trung bình. VRE tương đương với bình quân toàn thị trường
Doanh nghiệp có chính sách cổ tức chưa hấp dẫn.
Doanh nghiệp có quản trị và tính minh bạch khá tốt. Doanh nghiệp tuân thủ tốt hoạt động công bố thông tin, quy tắc kế toán và quy định pháp luật.
Doanh nghiệp có thị phần và quy mô nhỏ trong ngành.
Doanh nghiệp có dòng tiền tương đối lành mạnh.
7. Một số thông tin khác về doanh nghiệp
Nâng dự phóng 2022 và giá mục tiêu lên 36.668 đ/cp do gói hỗ trợ khách thuê thấp hơn dự kiến, doanh số bán BĐS năm 2022 cao hơn và dư nợ ròng thấp hơn. Thay đổi khuyến nghị từ Giữ sang Mua do giá cổ phiếu điều chỉnh 12% kể từ báo cáo cập nhật vào T3/2022.
VRE công bố KQKD Q2/2022 khả quan với doanh thu thuần đạt 1.850 tỷ đồng (+23% n/n) và LNST tăng gấp đôi, đạt 773 tỷ đồng, phù hợp với dự phóng của chúng tôi. Kết quả này chủ yếu nhờ doanh thu cho thuê tăng 33% n/n, đạt 1.822 tỷ đồng nhờ: (1) khoản hỗ trợ giảm đáng kể khi khách thuê quay trở lại hoạt động tương đối bình thường so với 424 tỷ đồng chi trong Q2/2021 và (2) khai trương VMM Smart City, VCP Mỹ Tho và VCP Bạc Liêu với tổng GFA bán lẻ ~93.000m2 trong Q2/2022
Mặt khác, doanh thu chuyển nhượng BĐS giảm 91% n/n, xuống 8 tỷ đồng do chỉ bàn giao 2 căn so với 16 căn vào Q2/2021. Tuy nhiên, doanh số bán hàng Q2/2022 ghi nhận kết quả tích cực với 218 căn tại 2 dự án mới, dẫn đến doanh thu chưa ghi nhận vào cuối Q2/2022 tăng lên 2.900 tỷ đồng và sẽ thúc đẩy doanh thu chuyển nhượng BĐS tăng trở lại vào năm 2023.
Trong nửa đầu 2022, VRE ghi nhận KQKD tương đối ổn định so với cùng kỳ năm trước với doanh thu thuần đạt 3.219 tỷ đồng (-14% n/n) và LNST đạt 1.151 tỷ đồng (-2% n/n), lần lượt hoàn thành 40% và 48% kế hoạch.
Tính đến Q2/2022, VRE có 83 trung tâm thương mại đang hoạt động với tổng GFA bán lẻ đạt ~1,75 triệu m2 (+6% n/n) và tỷ lệ lấp đầy trung bình là 82,5% (-1,6 điểm % n/n). Năm sau, VRE có kế hoạch mở VMM The Empire, VMM Grand Park và một số VCP tại Hà Giang, Quảng Trị, v.v. nâng tổng GFA bán lẻ lên ~2 triệu m2 . Trong 2024- 2026, VRE đặt kế hoạch GFA bán lẻ đạt ~3-3,7 triệu m2 với VMM đóng góp nhiều nhất
(Bài phân tích chỉ là quan điểm cá nhân. Không phải khuyến nghị đầu tư. Chỉ mang tính chất tham khảo)
Nếu các anh chị muốn biết thêm về cách phân tích báo cáo tài chính hiệu quả và thực tế, thì khóa học này sẽ giúp anh chị giải quyết những vấn đề trên:
http://clevercfo.com/khoa-hoc-phan-tich-bao-cao-tai-chinh-online
