Phân tích Báo cáo tài chính CTCP Sữa Việt Nam (VNM) quý 3/2020

Xích Cẩm Tiên

Member
Hội viên mới
Vinamilk vừa công bố BCTC quý 3-2020, theo đó, doanh thu thuần đạt 15.563 tỷ đồng, tăng 8,9% so với cùng kỳ. Đóng góp lớn vào doanh thu là thị trường nội địa với 13.264 tỷ đồng, tăng 8,9%. Doanh thu nước ngoài chiếm tỷ trọng nhỏ hơn, đạt gần 2.300 tỷ đồng nhưng mức tăng trưởng lên đến 9,1% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng đạt 45.211 tỷ đồng, tăng 7,44% so với 9 tháng đầu năm 2019, hoàn thành 76% mục tiêu doanh thu năm 2020.

1605523042640.png

Mặc dù giá trị lợi nhuận gộp tăng 8% so với cùng cùng nhưng biên lợi nhuận gộp quý 3-2020 đạt 46,69%, giảm nhẹ so với quý 3-2019 là 47,04% do tỷ lệ tăng giá vốn hàng bán tăng cao hơn so với tỷ lệ tăng doanh thu. Tổng chi phí hoạt động đạt 3.863 tỷ đồng, tăng 5.72% so với cùng kỳ, tuy nhiên tỷ trọng lại chỉ chiếm 24,84% trong doanh thu, trong khi đó tỷ trọng chi phí hoạt động trên doanh thu chiếm 25,57%. Kết quả này có được nhờ công ty đã kiểm soát chi phí phù hợp để đảm bảo hiệu quả hoạt động trong giai đoạn dịch bệnh Covid-19.

Lợi nhuận sau thuế quý 3-2020 đạt 3.138 tỷ đồng, tăng 17,24% so với cùng kỳ, lũy kế 9 tháng đạt gần 9.000 tỷ đồng, đạt 84% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm 2020.

1605522953893.png

Giá trị tổng tài sản của VNM tại thời điểm cuối quý 3-2020 đạt 50.396 tỷ đồng, tăng nhẹ 1.61% so với thời điểm đầu kỳ. Tron đó đáng chú ý là các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng thêm hơn 1.500 tỷ đồng, tương ứng tăng 9.22% so với đầu kỳ, khoản phải thu cũng tăng nhẹ 5.32%. Trong quý 3-2020, VNM cũng ghi nhận khoản nợ ngắn hạn tăng thêm 1.482 tỷ đồng làm nâng tỷ lệ nợ/tổng tài lên 37.12%, cao hơn so với đầu kỳ là 34.76%.

1605523093557.png

Nhìn từ quý 1-2018 đến nay, tỷ lệ nợ/TTS của VNM đang có xu hướng tăng dần tuy nhiên vẫn an toàn dưới mức 50%.

1605523181224.png
1605523196231.png

Với tỷ lệ nợ ngày càng tăng thì khả năng thanh toán ngắn hạn của VNM cũng bị ảnh hưởng, theo đó đang có xu hướng giảm, ngày càng đi xa mức an toàn. Khả năng thanh toán lãi vay mặc dù vẫn đang ở mức tốt tuy nhiên cũng đang có xu hướng giảm. Đây là những tín hiệu mà VNM cần chú ý, ngoài việc thúc đẩy tăng trưởng thì sức khỏe tài chính cũng cần được chú ý.

1605523229952.png

Khả năng sinh lời của VNM vẫn luôn được duy trì ở mức hấp dẫn, ở quý 3-2020, ROA đạt 23,43%, ROE đạt 35,47%. Để duy trì mức sinh lời hấp dẫn này, VNM đã rất tích cực sử dụng đòn bẩy tài chính, điều đó dễ dàng thấy được khi mà khả năng sinh lời không tăng nhưng đòn bẩy tài chính lại tăng nhanh kể từ quý 2-2019 đến nay.

Năm 2020, nhận định ngành sữa trong nước còn còn thấp, trung bình ~20 kg/người (năm 2019) đi cùng nhiều thách thức như dịch tả, 60% dân số ở nông thôn (sức mua yếu), tỷ lệ sinh giảm mạnh giai đoạn 2009-2018, trào lưu nuôi con bằng sữa mẹ là rào cản với sữa công thức trẻ em… Vinamilk tiếp tục đẩy mạnh khai thác thị trường nước ngoài, song song tăng vùng nguyên liệu để tự chủ nguồn cung, tối đa hoá biên lợi nhuận.

Việc kết quả kinh doanh khởi sắc, sức khỏe tài chính vẫn còn ổn định, tỷ lệ nợ thấp cũng khả năng thanh toán trung bình, khả năng sinh lợi hấp dẫn thì VNM vẫn nhận được nhiều sự ủng hộ của nhà đầu tư, giá cổ phiếu thời điểm hiện tại được giao dịch ở khoảng 107.100 đồng/cp, tăng 14% so với thời điểm đầu năm 2020.

1605523258662.png

Nhìn biểu đồ kỹ thuật thì có thể thấy, đà tăng giá cổ phiếu VNM đã chững lại. Chỉ báo ichimoku với đám mây hẹp và đi ngang, giá đi vào trong mây, chikou-span đâm vào đường giá là những dấu hiệu giá đang trong giai đoạn sideway, nhà đầu tư cần thận trọng chờ đợi và theo dõi thêm để đưa ra quyết định.

( Các ý kiến trên chỉ mang quan điểm cá nhân )


Xem thêm :
- Để nâng cao kỹ năng cũng như kiến thức về phân tích báo cáo tài chính, các bạn tham khảo thêm tại : Khóa học Phân tích báo cáo tài chính online
- Phân tích Báo cáo tài chính CTCP Sữa Việt Nam (VNM) quý 2/2020
 
Anh chi có phân tích báo cáo tài chính VNM quý 4/2020 và cả năm không ạ? Cho em xin với ạ, em cảm ơn. :-((((
 
Anh chi có phân tích báo cáo tài chính VNM cả năm không ạ? Cho em xin với ạ, em cảm ơn. :-((((
 

CẨM NANG KẾ TOÁN TRƯỞNG


Liên hệ: 090.6969.247

KÊNH YOUTUBE DKT

Kỹ thuật giải trình thanh tra BHXH

Đăng ký kênh nhé cả nhà

SÁCH QUYẾT TOÁN THUẾ


Liên hệ: 090.6969.247

Top