Giới thiệu
Mức độ đòn bẩy tài chính (Degree of Financial Leverage - DFL) là một khái niệm quan trọng trong quản lý tài chính, đánh giá mức độ nhạy cảm của lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) đối với sự thay đổi trong lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Hiểu rõ DFL giúp các doanh nghiệp đánh giá rủi ro tài chính liên quan đến việc sử dụng nợ trong cơ cấu vốn của họ. Bài viết này sẽ giải thích chi tiết về DFL, cách tính toán và tầm quan trọng của nó trong việc đưa ra các quyết định tài chính.
Mức Độ Đòn Bẩy Tài Chính là gì?
Mức độ đòn bẩy tài chính là một chỉ số đo lường sự thay đổi của lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) khi có sự thay đổi nhỏ trong lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT). Cụ thể, DFL cho biết khi EBIT thay đổi, lợi nhuận ròng sẽ thay đổi như thế nào. Đây là công cụ hữu ích giúp các nhà quản lý tài chính hiểu được mức độ rủi ro liên quan đến việc sử dụng nợ.
Công thức tính DFL thường được biểu thị như sau:
Trong đó:
1. Tăng trưởng lợi nhuận
Khi một công ty có mức DFL cao, một sự thay đổi nhỏ trong EBIT có thể dẫn đến một sự thay đổi lớn trong lợi nhuận ròng và ROE. Điều này có nghĩa là nếu công ty tăng trưởng EBIT, lợi nhuận cho các cổ đông sẽ được tăng mạnh. Tuy nhiên, điều ngược lại cũng đúng – nếu EBIT giảm, lợi nhuận ròng sẽ giảm mạnh, có thể dẫn đến rủi ro tài chính cao.
2. Rủi ro tài chính
Mức DFL cao thường đồng nghĩa với mức độ rủi ro tài chính cao hơn. Công ty phải đảm bảo rằng EBIT đủ cao để trang trải chi phí lãi vay, nếu không sẽ đối mặt với nguy cơ mất khả năng thanh toán hoặc thậm chí là phá sản. Do đó, các công ty có DFL cao cần phải thận trọng trong việc quản lý chi phí lãi vay và EBIT.
3. Tác động đến quyết định tài chính
Việc hiểu rõ DFL giúp các nhà quản lý tài chính đưa ra quyết định sáng suốt về cơ cấu vốn của công ty. Ví dụ, nếu một công ty có DFL cao, ban quản lý có thể cân nhắc giảm tỷ lệ nợ để giảm rủi ro tài chính. Ngược lại, nếu DFL thấp, công ty có thể xem xét tăng cường sử dụng nợ để tận dụng lợi ích của đòn bẩy tài chính.
Ví dụ: Lấy số liệu từ đòn bẩy HĐ, cấu trúc tài chính của 2 công ty là giống nhau, chỉ khác ở cách sử dụng chi phí (biến phí và định phí)
Kết quả kinh doanh của doanh nghiệp A và đòn bẩy tài chính của DN được tính như công thức đã nêu trên:
Đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp B được tính như sau:
Đòn bẩy tài chính của 2 doanh nghiệp này bằng nhau bởi cấu trúc tài chính của doanh nghiệp tương đồng như nhau, dẫn tới lãi vay của doanh nghiệp ngang nhau. Vì vậy không có sự khác nhau giữa đòn bẩy tài chính. Tuy nhiên lại có sự khác nhau giữa tổng đòn bẩy bởi vì đòn bẩy HĐ của hai doanh nghiệp này khác nhau.
Trong thực tế, doanh nghiệp chỉ sử dụng một loại đòn bẩy (Hoạt động hoặc tài chính) chứ không sử dụng cả 2 loại đòn bẩy cùng một thời điểm, bởi vì nó sẽ khiến cho doanh nghiệp gặp rủi ro rất lớn nếu tình hình kinh doanh của doanh nghiệp xấu đi.
Dưới đây là công thức tính tổng đòn bẩy của doanh nghiệp:
Contribution: Số dư đảm phí
Doanh nghiệp có thể tính tổng đòn bẩy bằng cách nhân hai đòn bẩy này với nhau hoặc sử dụng công thức trực tiếp = Số dư đảm phí / EBT.
Cuối cùng, ta sẽ tính điểm hòa vốn của 2 doanh nghiệp này.
Chúng ta thấy rằng với việc sử dụng nhiều chi phí cố định hơn biến phí, doanh nghiệp cần phải bán nhiều hàng hơn để đạt được mức hòa vốn. Vì vậy, việc sử dụng đòn bẩy là điều được thực hiện thường xuyên ở các doanh nghiệp Việt Nam. Tuy nhiên để ra quyết định hiệu quả thì cần phải xem xét và đánh giá rất nhiều yếu tố, đây là thách thức cũng như cơ hội của người làm tài chính.
Dưới đây là khóa học giúp anh chị có thể hiểu sâu hơn về các loại đòn bẩy, ngoài ra là những chuyên đề thực tế về kế toán quản trị, tài chính. Đặc biệt các khóa học đều được thực hành trên Excel, được thực hành thực tế ngay trên lớp và giúp anh chị hiểu rõ hơn khi đưa ra quyết định kinh doanh nào.
Khóa CFO: https://clevercfo.com/khoa-hoc-cfo
Khóa kế toán trưởng: https://clevercfo.com/ke-toan-truong
Nếu anh chị ở xa, một vài chuyên đề online có thể giúp cho anh chị:
Khóa online: http://clevercfo.com/online
Mức độ đòn bẩy tài chính (Degree of Financial Leverage - DFL) là một khái niệm quan trọng trong quản lý tài chính, đánh giá mức độ nhạy cảm của lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) đối với sự thay đổi trong lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Hiểu rõ DFL giúp các doanh nghiệp đánh giá rủi ro tài chính liên quan đến việc sử dụng nợ trong cơ cấu vốn của họ. Bài viết này sẽ giải thích chi tiết về DFL, cách tính toán và tầm quan trọng của nó trong việc đưa ra các quyết định tài chính.
Mức Độ Đòn Bẩy Tài Chính là gì?
Mức độ đòn bẩy tài chính là một chỉ số đo lường sự thay đổi của lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) khi có sự thay đổi nhỏ trong lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT). Cụ thể, DFL cho biết khi EBIT thay đổi, lợi nhuận ròng sẽ thay đổi như thế nào. Đây là công cụ hữu ích giúp các nhà quản lý tài chính hiểu được mức độ rủi ro liên quan đến việc sử dụng nợ.
Công thức tính DFL thường được biểu thị như sau:
Trong đó:
- EBIT (Earnings Before Interest and Taxes): Lợi nhuận trước thuế và lãi vay.
- EBT (Earnings Before Taxes): Lợi nhuận trước thuế = EBIT - lãi vay
- Net Income: Lợi nhuận sau thuế
1. Tăng trưởng lợi nhuận
Khi một công ty có mức DFL cao, một sự thay đổi nhỏ trong EBIT có thể dẫn đến một sự thay đổi lớn trong lợi nhuận ròng và ROE. Điều này có nghĩa là nếu công ty tăng trưởng EBIT, lợi nhuận cho các cổ đông sẽ được tăng mạnh. Tuy nhiên, điều ngược lại cũng đúng – nếu EBIT giảm, lợi nhuận ròng sẽ giảm mạnh, có thể dẫn đến rủi ro tài chính cao.
2. Rủi ro tài chính
Mức DFL cao thường đồng nghĩa với mức độ rủi ro tài chính cao hơn. Công ty phải đảm bảo rằng EBIT đủ cao để trang trải chi phí lãi vay, nếu không sẽ đối mặt với nguy cơ mất khả năng thanh toán hoặc thậm chí là phá sản. Do đó, các công ty có DFL cao cần phải thận trọng trong việc quản lý chi phí lãi vay và EBIT.
3. Tác động đến quyết định tài chính
Việc hiểu rõ DFL giúp các nhà quản lý tài chính đưa ra quyết định sáng suốt về cơ cấu vốn của công ty. Ví dụ, nếu một công ty có DFL cao, ban quản lý có thể cân nhắc giảm tỷ lệ nợ để giảm rủi ro tài chính. Ngược lại, nếu DFL thấp, công ty có thể xem xét tăng cường sử dụng nợ để tận dụng lợi ích của đòn bẩy tài chính.
Ví dụ: Lấy số liệu từ đòn bẩy HĐ, cấu trúc tài chính của 2 công ty là giống nhau, chỉ khác ở cách sử dụng chi phí (biến phí và định phí)
Kết quả kinh doanh của doanh nghiệp A và đòn bẩy tài chính của DN được tính như công thức đã nêu trên:
Đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp B được tính như sau:
Đòn bẩy tài chính của 2 doanh nghiệp này bằng nhau bởi cấu trúc tài chính của doanh nghiệp tương đồng như nhau, dẫn tới lãi vay của doanh nghiệp ngang nhau. Vì vậy không có sự khác nhau giữa đòn bẩy tài chính. Tuy nhiên lại có sự khác nhau giữa tổng đòn bẩy bởi vì đòn bẩy HĐ của hai doanh nghiệp này khác nhau.
Trong thực tế, doanh nghiệp chỉ sử dụng một loại đòn bẩy (Hoạt động hoặc tài chính) chứ không sử dụng cả 2 loại đòn bẩy cùng một thời điểm, bởi vì nó sẽ khiến cho doanh nghiệp gặp rủi ro rất lớn nếu tình hình kinh doanh của doanh nghiệp xấu đi.
Dưới đây là công thức tính tổng đòn bẩy của doanh nghiệp:
Contribution: Số dư đảm phí
Doanh nghiệp có thể tính tổng đòn bẩy bằng cách nhân hai đòn bẩy này với nhau hoặc sử dụng công thức trực tiếp = Số dư đảm phí / EBT.
Cuối cùng, ta sẽ tính điểm hòa vốn của 2 doanh nghiệp này.
Chúng ta thấy rằng với việc sử dụng nhiều chi phí cố định hơn biến phí, doanh nghiệp cần phải bán nhiều hàng hơn để đạt được mức hòa vốn. Vì vậy, việc sử dụng đòn bẩy là điều được thực hiện thường xuyên ở các doanh nghiệp Việt Nam. Tuy nhiên để ra quyết định hiệu quả thì cần phải xem xét và đánh giá rất nhiều yếu tố, đây là thách thức cũng như cơ hội của người làm tài chính.
Dưới đây là khóa học giúp anh chị có thể hiểu sâu hơn về các loại đòn bẩy, ngoài ra là những chuyên đề thực tế về kế toán quản trị, tài chính. Đặc biệt các khóa học đều được thực hành trên Excel, được thực hành thực tế ngay trên lớp và giúp anh chị hiểu rõ hơn khi đưa ra quyết định kinh doanh nào.
Khóa CFO: https://clevercfo.com/khoa-hoc-cfo
Khóa kế toán trưởng: https://clevercfo.com/ke-toan-truong
Nếu anh chị ở xa, một vài chuyên đề online có thể giúp cho anh chị:
Khóa online: http://clevercfo.com/online
