Ðề: mối liên hệ giữa ROA và ROE của doanh nghiệp
ROE: Tỷ suất thu nhập trên vốn chủ sở hữu (còn gọi là suất sinh lời của vốn chủ sở hữu)
ROA: Tỷ suất thu nhập trên tài sản (suất sinh lời của tài sản)
FL (Financial Leverage): Đòn bẩy tài chính
lấy công thức để lý giải như sau:
(1) ROE = Lãi ròng / Vốn chủ sở hữu
(2) ROA = Lãi ròng / Tổng tài sản
(3) FL = 1 + (Nợ phải trả / Vốn chủ sở hữu)
dùng các công thức theo sách để minh họa.
ROE = ROA x FL tức là: ROE = (Lãi ròng / Tổng tài sản) x (1 + (Nợ phải trả / Vốn chủ sở hữu))
Ví dụ: minh họa bằng số liệu :
Có 2 công ty cùng kinh doanh dịch vụ :là A và B
- Công ty A có nợ phải trả là 5 tỷ và vốn chủ sở hữu là 20 tỷ; Công ty B có nợ phải trả là 15 tỷ và vốn chủ sở hữu là 10 tỷ.
- Lãi ròng thu được trong năm là: 10 tỷ đồng (A, B có lãi như nhau)
- Tổng tài sản là 25 tỷ đồng (A, B có tổng tài sản đưa vào kinh doanh như nhau)
Như vậy: ROA = Lãi ròng / Tổng tài sản = 10 tỷ / 25 tỷ = 40%
Nói cách khác là cứ 10 đồng tài sản sử dụng cho kinh doanh thì sẽ thu được 4 đồng lãi/năm (A và B sử dụng tài sản để kinh doanh tốt như nhau).
Vậy nếu muốn mua cổ phiếu của A hay B? Lại phải so sánh ROE
ROE = Lãi ròng / Vốn chủ sở hữu
- ROE (A) = 10 tỷ / 20 tỷ = 50%
- ROE (B) = 10 tỷ / 10 tỷ = 100%
. A lãi 50% vốn, B lãi 100% vốn
Với kết quả trên thì B ngon hơn A rồi còn gì, vì: ROE (B) > ROE (A) mà. Các bác xem tiếp nhé:
Vì ROA của 2 thằng là như nhau nên ta có: (các bác xem lại công thức tính FL và quan hệ của ROE với ROA & FL ở trên nhé)
ROE (A) = ROA x FL (A) = 40% x (1 + (5/20)) = 50%
ROE (B) = ROA x FL (B) = 40% x (1 + (15/10)) = 100%
Như vậy đòn bẩy tài chính có ảnh hưởng đến lãi kinh chưa; Vay nợ càng nhiều thì tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu càng cao, tuy nhiên rủi ro cũng : khỏi pải nói rất mạo hiểm
Ke ke !
