Phân tích BCTC Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn ( VHC )

TT Thanh Qúy

Member
Hội viên mới
21.png

I. Giới thiệu sơ lược về công ty Vĩnh Hoàn

Bà Trương Thị Lệ Khanh sáng lập Công ty TNHH Vĩnh Hoàn. Được thành lập vào ngày 27 tháng 12 năm 1997 tại thành phố Cao Lãnh, tỉnh Đồng Tháp, thuộc đồng bằng sông Cửu Long, công ty chính là lựa chọn ưu tiên của nhà nhập khẩu nước ngoài cho mặt hàng cá tra, basa fillet và hàng giá trị gia tăng từ cá tra và basa. Năm 2007: Chính thức niêm yết cổ phiếu tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HOSE).

Lĩnh vực kinh doanh:

- Nuôi trồng, đánh bắt, chế biến, bảo quản thủy hải sản và các sản phẩm từ thủy hải sản. Mua bán thủy hải sản.
- Mua bán máymóc thiết bị, hóa chất, nông sản thực phẩm, súc sản, nguyên vật liệu phục vụ sản xuất, chế biến thủy hải sản; chế biến thức ăn thủy sản.
- Sản xuất và mua bán thức ăn gia súc, gia cầm và thủy sản, thuốc thú y thủy sản. Các dịch vụ thú y thủy sản (tư vấn sử dụng thuốc, thức ăn và kỹ thuật nuôi trồng thủy sản).
- Kinh doanh dịch vụ du lịch sinh thái.
- Sản xuất bao bì giấy, in các loại.
- Xây dựng nhà các loại, kinh doanh bất động sản

II. Phân tích tình hình tài chính VHC

1. Phân tích doanh thu

22.png

Năm 2019, giá bán điều chỉnh giảm sâu và xuất khẩu chủ yếu vào thị trường Mỹ đã kéo giảm đáng kể doanh thu và lợi nhuận của công ty. VHC ghi nhận doanh thu thuần đạt 7.867 tỷ, tương ứng với kim ngạch xuất khẩu đạt 158 triệu USD đồng với mức giảm tương ứng - 15.62%, hoàn thành 78.3% kế hoạch doanh thu.

Mỹ là thị trường lớn nhất (48% doanh số 10T2019, theo Agromonitor) và có giá bán tốt nhất của VHC. Thị trường Trung Quốc – Hồng Kong năm 2019 đạt giá trị 662.5 triệu USD, chiếm 33% tổng GT xuất khẩu.

20.PNG
Gía bán trung bình toàn ngành đều giảm mạnh trong năm 2019, đặc biệt là 6 tháng cuối năm 2019, đó là lý do tại sao quý 3 và quý 4 của VHC doanh thu sụt giảm rất mạnh.

Tại Mỹ, tồn kho cá tra giá cao của đợt hàng nhập trong năm 2018 và tâm lý đặt hàng cầm chừng để quan sát diễn biến của căng thẳng Mỹ-Trung và diễn biến giá cá nguyên liệu là các yếu tố chính kéo giảm lượng đặt hàng mới trong năm 2019.

2. Phân tích lợi nhuận

23.png

Giá xuất khẩu cá tra toàn ngành đã điều chỉnh mạnh trong suốt năm 2019 sau khi chạm đỉnh lịch sử trong Q4/2018. Lợi nhuận từ HĐKD năm 2019 đạt hơn 1.401 tỷ đồng, giảm so với năm 2018: -27.19%.

Biên LNG 2019 sụt giảm từ mức 21.9% xuống 19.4% trong bối cảnh giá bán giảm mạnh.

Doanh thu từ hoạt động tài chính tăng mạnh đạt hơn 254 tỷ đồng tăng 72% so cùng kỳ do VHC ghi nhận khoản lợi nhuận từ việc thoái vốn công ty liên kết và thu nhập tiền gửi tăng 46% do số dư tiền gửi ngân hàng cao.

3. Phân tích chi phí

24.png

Cấu trúc chi phí cũng không thay đổi đáng kể qua 2 năm, tỷ lệ chi phí bán hàng và chi phí quản lý vẫn chiếm tỷ trọng từ 2 - 3% trong doanh thu. Năm nay, tỷ trong giá vốn trong doanh thu chiếm nhiều hơn 3%, chiếm khoảng 81%, làm cho tỷ trong lợi nhuận giảm xuống còn 14%.

Chi phí bán hàng tăng mạnh 20% . Số ngày thu tiền bình quân và số ngày tồn kho bình quân cũng tăng mạnh lên lần lượt 82 ngày và 81 ngày so với 66 ngày và 65 ngày của năm 2018, nguyên nhân có thể là do tình hình khó khăn tại Mỹ.

4. Phân tích khả năng sinh lời

25.png

Tài sản của VHC năm nay tăng thêm 14%, VCSH cũng tăng thêm 34%, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt hơn 1.180 tỷ, giảm 19% so với năm 2018. Do đó, tỷ suất sinh lời của VHC năm 2019 bị sụt giảm đáng kể, cụ thể là ROE và ROA lần lượt đạt 25,48% và 18,43%.

Chi phí tài chính tăng thêm do xóa sổ lợi thế thương mại 69 tỷ sau khi giảm sở hữu tại Vạn Đức Tiền Giang trong năm 2018 và loại trừ phần lợi nhuận đột biến 121 tỷ đồng từ thoái vốn khỏi Vạn Đức Tiền Giang và Octogone Holdings trong năm 2019, LNST giảm mạnh đến 29%, mới chỉ hoàn thành 94.0% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.

5. Phân tích dòng tiền

26.png

Khả năng thanh toán của VHC có xu hướng tăng qua các quý, đạt 2,69 lần vào cuối năm 2019. Hệ số thanh toán của VHC ở mức an toàn.

Tại 31.12.2019, công ty đang có hơn 86 tỷ tiền mặt và gửi ngân hàn, gần gấp 2 lần so với đầu năm. Khoản phải thu của Coast Beacon đạt 805 tỷ. Trong khi đó, Q4.2019 công ty xuất hiện khoản phải thu của Octogone 271 tỷ. HTK giảm mạnh trong quý cuối năm. Vay ngắn hạn ngân hàng vẫn xu hướng giảm.

6. Phân tích cấu trúc vốn, khả năng vay và trả nợ

27.png

VHC có cấu trúc vốn khá tốt khi tỷ lệ nợ phải trả chỉ chiếm 28% trong tổng tài sản. Điều này sẽ tạo điều kiện cho VHC khi có nhu cầu gia tăng vốn đầu tư bằng cách vay nợ.

Công ty không có nợ vay tài chính trong năm 2019, các khoản nợ chủ yếu là nợ phải trả, chiếm khoảng 99% tổng nợ, trong khi tài sản ngắn hạn chủ yếu từ các khoản phải thu, hàng tồn kho, các khoản đầu tư tài chính. Với khả năng thanh toán ngắn hạn như trên, VHC sẽ không phải chịu áp lực từ các khoản nợ và chi phí lãi vay.

28.PNG
29.PNG


Nhìn biểu đồ xu hướng ngắn hạn và dài hạn cổ phiếu của VHC, giá cổ phiếu đều có xu hướng giảm. Trong khoảng năm 2018, giá cổ phiếu đã tăng nhanh một cách đáng kể, đạt đỉnh điểm khoảng 48.900 đồng mỗi cổ phiếu, mức giá cao nhất từ khi lên sàn đến nay. Tuy nhiên bắt đầu từ quý 4/2018, giá bán sản phẩm ra thi trường bắt đầu giảm và cũng chạm đỉnh lịch sử trong quý này, tình hình kinh doanh 2019 bắt đầu giảm nhẹ, giá cổ phiếu của VHC bắt đầu cũng giảm xuống còn 38.460 vào cuối năm 2019.

Bắt đầu nhứng tháng đầu năm 2020, thế giới bắt đầu bùng phát dịch bệnh Covid - 19, hầu hết tất cả các doanh nghiệp đều bị ảnh hưởng, đầu ra bị sụt giảm. Điều này khiến giá bán và sản lượng tiêu thụ của VHC giảm trong khi giá nguyên liệu mua ngoài tăng trong nửa cuối năm làm giảm biên lợi nhuận do việc gián đoạn xuất khẩu cá tra qua các thụi trường lớn như Mỹ, Trung Quốc, do chính sách thắt chặt đi lại, giao thương và kiểm tra hàng hóa tại cửa khẩu biên giới cùng với lệnh phong tỏa, giới hạn đi lại, tụ tập đông người ở các thành phố lớn sẽ làm nhu cầu thị trường giảm mạnh. Từ đó, giá cổ phiếu của VHC sụt giảm mạnh xuống từ mức 38.000 còn 20.480 đồng mỗi cổ phiếu chỉ trong 3 tháng đầu năm.Tuy nhiên đang có dấu hiệu phục hồi trở lại từ tháng 4/2020 và mức giá hiện nay vào này 23/4/2020 là 27.600 đồng.

Tuy nhiên hiện nay, với sư kỳ vọng dịch Covid - 19 sẽ có dấu hiệu suy giảm và nền kinh tế sẽ phục hồi từ tháng 6, VHC có thể sẽ đẩy mạnh bán hàng vào nhiều thị trường khác. Nhu cầu cá tra từ Mỹ có thể phục hồi trong 2020 do nguồn cung cá thịt trắng từ Trung Quốc sang Mỹ bị suy giảm do Covid-19, lượng xuất khẩu vào Mỹ sẽ khả quan trong nửa cuối năm nhờ thị trường Mỹ vào mùa tiêu thụ chính và cá tra đã lấy lại sức cạnh tranh về giá với cá rô Trung Quốc khi giá đã giảm về mức tương đương với cá rô, đồng thời cá rô Trung Quốc đang phải chịu thuế nhập khẩu 25%, cùng với đó là Hiệp định EVFTA mở ra cơ hội gia tăng thị phần cho ngành cá tra Việt Nam tại Châu Âu.

VHC là một trong số ít những doanh nghiệp thủy sản phát triển ổn định và có nền tảng cơ bản tốt, COVID-19 chỉ có tác động trong ngắn hạn trong khi triển vọng tăng trưởng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố tích cực như khả năng giành thị phần từ cá rô Trung Quốc tại Mỹ và tăng trưởng sản lượng của mảng collagen-gelatin với tỷ suất sinh lời vượt trội, nhà đầu tư có thể cân nhắc đến việc đầu tư vào VHC.

Tất cả các ý kiến trên chỉ mang quan điểm cá nhân, mọi người cùng tham khảo nhé.
 

KT2020

New Member
Hội viên mới
anh/chị có báo cáo tình hình tài chính công ty vĩnh hoàn năm 2013 đến năm 2016 k cho em xin với. em cảm ơn ạ.em cảm ơn nhiều.
 

CẨM NANG KẾ TOÁN TRƯỞNG


Liên hệ: 090.6969.247

KÊNH YOUTUBE DKT

Kỹ thuật giải trình thanh tra BHXH

Đăng ký kênh nhé cả nhà

SÁCH QUYẾT TOÁN THUẾ


Liên hệ: 090.6969.247

Top