Phân tích Báo cáo tài chính YEG

Thảo luận trong 'Phân tích báo cáo tài chính' bắt đầu bởi Xích Cẩm Tiên, 9/9/19.

  1. Xích Cẩm Tiên

    Xích Cẩm Tiên Member Hội viên mới

    Thành lập vào năm 2006, Công ty Cổ phần Tập đoàn Yeah1 (YEG) khởi đầu là trang thông tin điện tử chuyên cung cấp thông tin giải trí cho giới trẻ. Doanh thu ban đầu của Công ty chỉ vỏn vẹn 150 USD cùng xấp xỉ 40 ngàn lượt xem. Sau hơn 10 năm thành lập, yeah1 hiện là doanh nghiệp quảng cáo và truyền thông hàng đầu tại Việt Nam và là một trong những công ty truyền thông kỹ thuật số phát triển nhanh nhất ở châu Á. Ngày 26/6/2018, cổ phiếu của Yeah1 được chính thức giao dịch phiên đầu tiên với giá niêm yết 300.000 đồng/cổ phiếu. Niêm yết với mức thị giá “khủng”, lại hoạt động trong một lĩnh vực hết sức mới mẻ, cổ phiếu YEG đã thu hút sự chú ý của một bộ phận không nhỏ nhà đầu tư kể từ khi lên sàn. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, giá cổ phiếu YEG chỉ đạt khoảng 65.000đ/cổ phiếu. Chuyện gì đã xảy ra?

    1. Tình hình hoạt động kinh doanh

    yeg dt.png
    Kết thúc 2 quý đầu năm 2019, doanh thu YEG đạt 736 tỷ đồng, tăng 8.7% so với cùng kỳ năm 2018, tuy nhiên giá vốn hàng bán tăng đến 55.4% làm cho lợi nhuận gộp giảm mạnh, chỉ đạt 62 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp giảm từ 36% xuống còn 8.6%. Chi phí bán hàng có giảm nhẹ nhưng chi phí quản lý tăng đáng kể, chi phí tài chính và chi phí khác cũng tăng làm cho kết quả hoạt động kinh doanh sau 2 quý đầu năm 2019 của YEG lỗ đến 102 tỷ đồng.

    yeg lng.png

    Nhìn biên lợi nhuận gộp qua 6 quý có thể thấy nó đang có xu hướng giảm, đặc biệt là từ quý 1-2019. Doanh thu quý 1,2 năm 2019 giảm đáng kể so với quý 4-2018 nhưng giá vốn hàng bán không thay đổi quá nhiều làm cho biên lợi nhuận gộp giảm sâu. Nguyên nhân được cho là do sự cố Youtube chấm dứt Thỏa thuận lưu trữ nội dung với Yeah1 Network làm mất đi mảng kinh doanh Youtube MCN đang phát triển nhanh và đóng góp không nhỏ trong tổng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công đã gây ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh của công ty.

    2. Tình hình sử dụng tài sản

    yeg ts.png
    Sau 2 quý, tổng tài sản của công ty đạt 1930 tỷ đồng, giảm nhẹ 1.6% so với đầu năm. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn giảm 36.3%, tương đương giảm 333 tỷ đồng trong khi đó các khoản phải thu ngắn hạn tăng 73.2% tương đương 272 tỷ đồng; hàng tồn kho và TSCĐ cũng tăng so với thời điểm đầu năm. Nợ phải trả (toàn bộ là nợ ngắn hạn) đạt 550 tỷ đồng, tăng 36.3% tương đương 146 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt 1380 tỷ đồng, giảm 11.4% tương đương 177 tỷ đồng do kinh doanh lỗ và mua lại cổ phiếu quỹ trong kỳ.

    Như vậy, trong 2 quý đầu năm 2019, YEG đã dùng tiền thu hồi từ các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn cũng như phải vay thêm nợ ngắn hạn để trang trải cho các khoản phải thu, hàng tồn kho, bù đắp lỗ và mua lại cổ phiếu quỹ.

    1. Khả năng thanh toán

    yeg tl.png
    yeg kntt.png
    Tỷ lệ Nợ/Tài sản trong năm 2018 có xu hướng giảm nhưng đến 2019 thì có xu hướng tăng trở lại. Mặc dù vẫn chiếm tỷ lệ dưới 50% so với tổng tài sản nhưng xu hướng tăng của tỷ lệ này báo hiệu những rủi ro. Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của YEG từ quý 3-2018 đều nằm trên mức an toàn, tuy nhiên đang có xu hướng giảm, quý 2-2019 đạt 3.04 lần. Với kết quả kinh doanh của 2 quý đầu năm không mấy khả quan, khả năng thanh toán lãi vay của YEG giảm đáng kể, quý 2-2019 chỉ đạt 1.02 lần. Điều này có nghĩa rằng lợi nhuận lũy kế 4 quý cho đến quý 2-2019 chỉ vừa đủ để chi trả lãi vay. Khả năng thanh toán nợ gốc vay cũng có xu hướng giảm.

    Với những chỉ số kể trên có thể nói, sức khỏe tài chính của YEG đang có đà suy yếu, nếu không có những biện pháp thay đổi kịp thời mà cứ duy trì đà này thì bệnh tài chính là điều khó tránh khỏi trong tương lai.

    4. Khả năng sinh lời

    yeg knsl.png

    Khả năng sinh lời của YEG giảm đáng kể, đến quý 2-2019 không còn khả năng sinh lời thậm chí lỗ. Điều này gây ảnh hưởng không nhỏ đến kỳ vọng của các nhà đầu tư với công ty.

    Tóm lại, với tình hình kết quả kinh doanh thua lỗ, sức khỏe tài chính đang có những dấu hiệu suy yếu, khả năng sinh lời không có thì niềm tin của các nhà đầu tư dành cho YEG sụt giảm nghiêm trọng, thể hiện rõ qua việc giá cổ phiếu của YEG lao dốc không phanh từ 245.000 đồng/cổ phiếu ở thời điểm đầu tháng 3/2019 đến mức 50.500 đồng/ cổ phiếu ở thời điểm cuối tháng 8/2019. Hiện nay , giá cổ phiếu YEG đang tăng trở lại và được giao dịch ở mức giá khoảng 65.000 cổ phiếu được cho là nhờ thông tin YEG phát hành game mới.

    Sau sự cố với Youtube, chủ tịch Yeah1 nói rằng sẽ mất ít nhất 6 tháng hoặc hơn để khôi phục mọi thứ về vị trí ban đầu, tuy nhiên kết quả kinh doanh quý 2 dường như đã không ủng hộ cho điều đó. Dù đã chuẩn bị các phương án để cải thiện tình hình tài chính nhưng 6 tháng liệu có đủ để đưa công ty từ “khủng hoảng” về lại mức tăng trương 50-60% như cũ khi mà sự tăng trưởng vẫn còn là kỳ vọng và niềm tin của nhà đầu tư đã mất thì không dễ dàng lấy lại?

    (Ý kiến trong bài phân tích mang quan điểm cá nhân)
     
    hgbhgb thích bài này.

  2. andonpro

    andonpro New Member Hội viên mới

    Cảm ơn ơn, hình như trước đây còn có giải pháp, tuy YEG quá lớn và...
     

Chia sẻ trang này

XenForo Add-ons by Brivium ™ © 2012-2013 Brivium LLC.