Công ty cổ phần Xây dựng FLC Faros (Mã chứng khoán: ROS) tiền thân là CTCP Xây dựng và Đầu tư hạ tầng Vĩnh Hà, được thành lập năm 2011. Ngày 30/11/2016, công ty được đổi tên thành Công ty Cổ phần Xây dựng FLC Faros. Qua quá trình hình thành và phát triển, bằng sự sáng tạo, năng động, tạo uy tín bằng chất lượng, tiến độ công trình, công ty đã có những bước phát triển không ngừng lớn mạnh, trở thành doanh nghiệp uy tín trong lĩnh vực xây dựng, mang lại niềm tin cho khách hàng và đối tác.
1. Tình hình hoạt động kinh doanh
Kết thúc quý 1/2019, doanh thu thuần của ROS đạt 871 tỷ đồng, tăng 81.54% so với cùng kỳ năm 2018. Bên cạnh đó, giá vốn cũng tăng tương ứng ( tăng 82.91%) làm biên lợi nhuận gộp giảm từ 3.69% quý 1/2018 xuống còn 2.96% quý 1/2019. Chi phí hoạt động kinh doanh đều giảm nhẹ trừ chi phí bán hàng, tăng gấp 6 lần so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 25 tỷ đồng, giảm 1.51% so với quý 1/2018
2. Tình hình sử dụng tài sản
Cuối quý 1/2019, tổng tài sản của ROS đạt 10.677 tỷ đồng, tăng 0.83% so với thời điểm đầu năm. Hàng tồn kho tăng thêm 67 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 4.04%; các khoản phải thu dài hạn tăng 163 tỷ đồng, tương gấp 5 lần; các khoản phải thu ngắn hạn giảm 95 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 2.01% so với đầu năm. Nợ ngắn hạn giảm nhẹ 1.66%, tương ứng 77 tỷ đồng, ngược lại nợ dài hạn tăng 140 tỷ đồng, tương đương 491.15%; vốn chủ sở hữu đạt 5.902 tỷ đồng, tăng 0.43% so với thời điểm đầu năm.
Như vậy, với quỹ tiền tồn đầu năm 140 tỷ đồng cùng với tiền thu được từ các khoản phải thu ngắn hạn, công ty đã vay thêm nợ dài hạn để trả các khoản nợ ngắn hạn, mua hàng tồn kho và trang trải cho các khoản phải thu dài hạn.
3. Khả năng thanh toán
Tỷ lệ nợ của công ty đang trên xu tăng tuy nhiên vẫn ở mức trung bình. Khả năng thanh toán lãi vay của công ty (số lũy kế) giảm sâu ở quý 4/2018 và quý 1/2019, chỉ đạt hơn 3 lần. Khả năng thanh toán lãi vay giảm dần đến quý 2/2018 thì tăng trở lại tuy nhiên vẫn nằm ở mức trung bình, dưới mức an toàn. Như vậy có thể thấy rằng, sức khỏe tài chính của công ty đang dần yếu đi.
4. Khả năng sinh lợi
Khả năng sinh lợi của công ty ngày càng giảm, đặc biệt ở quý 4/2018 và quý 1/2019 khả năng sinh lợi rất thấp. Quý 1/2019, ROA chỉ đạt 1.78%, ROE đạt 3.38% thấp hơn rất nhiều so với bình quân ngành (ROA: 9%, ROE: 22%). Đòn bẩy tài chính đạt 1.87 lần, thấp hơn so với bình quân ngành là 2.44 lần.
Chỉ số P/E của công ty hiện tại là 99.55 lần, cao hơn khoảng 14 lần so với trung bình ngành là 7.6 lần trong khi EPS của nó chỉ đạt 332 đồng, chỉ bằng 1/20 lần so với EPS bình quân ngành là 6.649 đồng. Cổ phiếu ROS hiện đang được nhà đầu tư mua với giá khoảng 32.000 đồng/cổ phiếu.
Với tình hình hoạt động kinh doanh hoạt động kinh doanh không mấy khả quan, khả năng sinh lợi rất thấp cùng với sức khỏe tài chính không còn được như trước thì năm 2019 có lẽ sẽ khá khó khăn với ROS nếu họ không có những động thái, những nỗ lực cải thiện những điểm yếu kể trên.
(Các ý kiến nêu trong bài phân tích ở trên hoàn toàn dựa trên quan điểm cá nhân.)
1. Tình hình hoạt động kinh doanh
Kết thúc quý 1/2019, doanh thu thuần của ROS đạt 871 tỷ đồng, tăng 81.54% so với cùng kỳ năm 2018. Bên cạnh đó, giá vốn cũng tăng tương ứng ( tăng 82.91%) làm biên lợi nhuận gộp giảm từ 3.69% quý 1/2018 xuống còn 2.96% quý 1/2019. Chi phí hoạt động kinh doanh đều giảm nhẹ trừ chi phí bán hàng, tăng gấp 6 lần so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 25 tỷ đồng, giảm 1.51% so với quý 1/2018
2. Tình hình sử dụng tài sản
Cuối quý 1/2019, tổng tài sản của ROS đạt 10.677 tỷ đồng, tăng 0.83% so với thời điểm đầu năm. Hàng tồn kho tăng thêm 67 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 4.04%; các khoản phải thu dài hạn tăng 163 tỷ đồng, tương gấp 5 lần; các khoản phải thu ngắn hạn giảm 95 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 2.01% so với đầu năm. Nợ ngắn hạn giảm nhẹ 1.66%, tương ứng 77 tỷ đồng, ngược lại nợ dài hạn tăng 140 tỷ đồng, tương đương 491.15%; vốn chủ sở hữu đạt 5.902 tỷ đồng, tăng 0.43% so với thời điểm đầu năm.
Như vậy, với quỹ tiền tồn đầu năm 140 tỷ đồng cùng với tiền thu được từ các khoản phải thu ngắn hạn, công ty đã vay thêm nợ dài hạn để trả các khoản nợ ngắn hạn, mua hàng tồn kho và trang trải cho các khoản phải thu dài hạn.
3. Khả năng thanh toán
Tỷ lệ nợ của công ty đang trên xu tăng tuy nhiên vẫn ở mức trung bình. Khả năng thanh toán lãi vay của công ty (số lũy kế) giảm sâu ở quý 4/2018 và quý 1/2019, chỉ đạt hơn 3 lần. Khả năng thanh toán lãi vay giảm dần đến quý 2/2018 thì tăng trở lại tuy nhiên vẫn nằm ở mức trung bình, dưới mức an toàn. Như vậy có thể thấy rằng, sức khỏe tài chính của công ty đang dần yếu đi.
4. Khả năng sinh lợi
Khả năng sinh lợi của công ty ngày càng giảm, đặc biệt ở quý 4/2018 và quý 1/2019 khả năng sinh lợi rất thấp. Quý 1/2019, ROA chỉ đạt 1.78%, ROE đạt 3.38% thấp hơn rất nhiều so với bình quân ngành (ROA: 9%, ROE: 22%). Đòn bẩy tài chính đạt 1.87 lần, thấp hơn so với bình quân ngành là 2.44 lần.
Chỉ số P/E của công ty hiện tại là 99.55 lần, cao hơn khoảng 14 lần so với trung bình ngành là 7.6 lần trong khi EPS của nó chỉ đạt 332 đồng, chỉ bằng 1/20 lần so với EPS bình quân ngành là 6.649 đồng. Cổ phiếu ROS hiện đang được nhà đầu tư mua với giá khoảng 32.000 đồng/cổ phiếu.
Với tình hình hoạt động kinh doanh hoạt động kinh doanh không mấy khả quan, khả năng sinh lợi rất thấp cùng với sức khỏe tài chính không còn được như trước thì năm 2019 có lẽ sẽ khá khó khăn với ROS nếu họ không có những động thái, những nỗ lực cải thiện những điểm yếu kể trên.
(Các ý kiến nêu trong bài phân tích ở trên hoàn toàn dựa trên quan điểm cá nhân.)
