Kết thúc quý 2/2020, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2020 của PNJ đi ngang với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 7,745 tỷ (0%) và 440 tỷ ( giảm 26% so với cùng kỳ), hoàn thành 53% kế hoạch cả năm.
KQKD Q2/20 bị ảnh hưởng nặng nề bởi giãn cách xã hội. DT và LNST Q2/2020 của PNJ lần lượt giảm còn 2.270 tỷ đồng và 32 tỷ đồng, tương đương giảm 7,2% và 81,3% so với cùng kỳ. Công ty ghi nhận mức sụt giảm 47% doanh thu trong tháng 4 do phải đóng cửa 85% tổng số cửa hàng theo lệnh giãn cách xã hội của Chính phủ. Tuy nhiên, sau khi dịch bệnh được kiểm soát tốt trong 2 tháng cuối của quý 2, PNJ đã lấy lại được đà tăng trưởng với 20% trong tháng 5 và 4% trong tháng 6, do hiệu ứng dồn nén cầu sau đợt giãn cách xã hội, chủ yếu đến từ mảng bán lẻ trang sức và vàng miếng.
Biên độ lợi nhuận gộp đạt 17,25% nhưng biên độ lợi nhuận từ HĐKD chỉ ở mức 1,56%, do PNJ cơ cấu lại danh mục sản phẩm, tập trung vào kinh doanh vàng miếng và chế tạo hàng trang sức có nhiều hàm lượng vàng cao, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp chiếm 11% và 4% trong tổng doanh thu ( tăng so với quý 1/2020 là 7% và 3%) nên biên độ lợi nhuận từ HĐKD chỉ chiếm 1,56%.
Tính tới 30/06/2020, tổng tài sản của doanh nghiệp giảm 5.2% so với đầu kỳ về mức 8,157 tỷ đồng. Trong đó, tài sản chủ yếu là tồn kho trị giá 6,430 tỷ đồng, chiếm 78.8% tổng tài sản do công ty dự trữ vàng 24K để gia tăng mức thanh khoản trong trường hợp suy thoái kinh tế xảy ra. Nợ ngắn hạn khoảng 3.452 tỷ đồng, chiếm hơn 99% tổng nợ phải trả, trong đó nợ vay chiếm gần 77%.
Khả năng thanh toán ngắn hạn qua các quý dao động quanh mức 2, cuối quý 2 đạt mức 1,99 lần. Tuy nhiên, khả năng thanh toán nhanh chỉ ở mức 0,1 do tính chất đặc thù của PNJ nên 94% tổng tài sản ngắn hạn là hàng tồn kho. Tuy nhiên, việc tái cơ cấu lại hàng tồn kho để tăng thêm vàng miếng và đồ trang sức có hàm lượng vàng cao, đồng thời giảm hàm lượng kim cương và trang sức đá quý sẽ giúp cho PNJ không gặp vấn đề rủi ro nào liên qua đến tính thanh khoản của mình. Chi phí lãi vay 6 tháng tăng 86% so với cùng kỳ do nhu cầu vốn lưu động phục vụ kinh doanh trong kế hoạch ứng phó với dịch Covid-19 nên khả năng thanh toán lãi vay cuối quý 2 chỉ 1,96 lần.
Do doanh thu và lợi nhuận 6 tháng đầu năm giảm mạnh nên khả năng sinh lợi của PNJ rất thấp, chỉ số ROE và ROA chỉ ở mức 0,67% và 0,39%.
Hiện nay, giá trị cổ phiếu của PNJ đang ở mức 56.200 đồng, gấp 2,7 lần so với giá trị sổ sách, tỷ suất chia cổ tức được dự đoán là 2,67%.
Gía cổ phiếu của PNJ giao động quanh mức 80.000 - 90.000 trong khoảng 2 tháng đầu năm, không có mức giao động nào quá lớn trong khi thị trường cổ phiếu chung 2 tháng đầu năm lao dốc mạnh mẽ do ảnh hưởng bởi Covid, có thể do ảnh hưởng bởi dịp tết nên tình hình kinh doanh của PNJ vẫn khách quan ( doanh thu quý 1 vẫn tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái ), đây được xem như là một điểm cộng đối với cổ phiếu của PNJ trong thời gian đó. Tuy nhiên đến tháng 3, cổ phiếu lao lao dốc 1 cách mạnh mẽ khi ở mức giá thấp nhất là 45.500 vào khoảng cuối tháng 3, chỉ trong gần 1 tháng mà cổ phiếu của PNJ giảm chỉ còn nữa giá. Sau đó, giá cổ phiếu giao động quanh mức 55.000 - 65.000 theo sự hồi phục của thị trường chứng khoán từ khoảng tháng 4. Hiện nay, chỉ số RSI đang nằm ở ngưỡng 50 có dấu hiệu đi lên, chỉ số MACD cũng đang báo hiệu khả năng mua vào tăng cao, khoảng thời gian này có thể là cơ hội tốt nếu đầu tư vào cổ phiếu PNJ trong ngắn hạn.
Trong 2 tháng gần đây, giá vàng lên tục có những phiên tăng giá mạnh có thể giúp tăng biên LN gộp mảng trang sức trong quý tiếp theo nhờ lượng vàng tồn kho giá thấp mà PNJ đã chuẩn bị trong năm 2019, đây có thể là một trong những lợi thế cuat PNJ. Tuy nhiên, nhu cầu về các sản phẩm trang sức sẽ giảm khi thu nhập của người tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 đang bùng phát đợt 2 có thể gây áp lực lên giá vốn trong dài hạn của PNJ khi phải mua nguyên liệu với chi phí cao hơn. Với kế hoạch tăng thêm số lượng cửa hàng ở những khu vực thiên về hoạt động sản xuất nông nghiệp, sẽ ít bị ảnh hưởng vởi tình hình dịch bệnh, cộng thêm việc ra mắt các sản phẩm và nhãn hiệu mới, kỳ vọng tốc độ tăng trưởng 6 tháng cuối năm sẽ dần phục hồi trở lại đối với PNJ.
( Các ý kiến trên chỉ mang quan điểm cá nhân )
Xem thêm : Để nâng cao kỹ năng cũng như kiến thức về phân tích báo cáo tài chính, các bạn tham khảo thêm tại :
Khóa học Phân tích Báo cáo tài chính online
Phân tích Báo cáo tài chính PNJ 2019
File dữ liệu phân tích được đính kèm phía dưới, mọi người tải về tham khảo nhé.
Tính tới 30/06/2020, tổng tài sản của doanh nghiệp giảm 5.2% so với đầu kỳ về mức 8,157 tỷ đồng. Trong đó, tài sản chủ yếu là tồn kho trị giá 6,430 tỷ đồng, chiếm 78.8% tổng tài sản do công ty dự trữ vàng 24K để gia tăng mức thanh khoản trong trường hợp suy thoái kinh tế xảy ra. Nợ ngắn hạn khoảng 3.452 tỷ đồng, chiếm hơn 99% tổng nợ phải trả, trong đó nợ vay chiếm gần 77%.
Khả năng thanh toán ngắn hạn qua các quý dao động quanh mức 2, cuối quý 2 đạt mức 1,99 lần. Tuy nhiên, khả năng thanh toán nhanh chỉ ở mức 0,1 do tính chất đặc thù của PNJ nên 94% tổng tài sản ngắn hạn là hàng tồn kho. Tuy nhiên, việc tái cơ cấu lại hàng tồn kho để tăng thêm vàng miếng và đồ trang sức có hàm lượng vàng cao, đồng thời giảm hàm lượng kim cương và trang sức đá quý sẽ giúp cho PNJ không gặp vấn đề rủi ro nào liên qua đến tính thanh khoản của mình. Chi phí lãi vay 6 tháng tăng 86% so với cùng kỳ do nhu cầu vốn lưu động phục vụ kinh doanh trong kế hoạch ứng phó với dịch Covid-19 nên khả năng thanh toán lãi vay cuối quý 2 chỉ 1,96 lần.
Hiện nay, giá trị cổ phiếu của PNJ đang ở mức 56.200 đồng, gấp 2,7 lần so với giá trị sổ sách, tỷ suất chia cổ tức được dự đoán là 2,67%.
Gía cổ phiếu của PNJ giao động quanh mức 80.000 - 90.000 trong khoảng 2 tháng đầu năm, không có mức giao động nào quá lớn trong khi thị trường cổ phiếu chung 2 tháng đầu năm lao dốc mạnh mẽ do ảnh hưởng bởi Covid, có thể do ảnh hưởng bởi dịp tết nên tình hình kinh doanh của PNJ vẫn khách quan ( doanh thu quý 1 vẫn tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái ), đây được xem như là một điểm cộng đối với cổ phiếu của PNJ trong thời gian đó. Tuy nhiên đến tháng 3, cổ phiếu lao lao dốc 1 cách mạnh mẽ khi ở mức giá thấp nhất là 45.500 vào khoảng cuối tháng 3, chỉ trong gần 1 tháng mà cổ phiếu của PNJ giảm chỉ còn nữa giá. Sau đó, giá cổ phiếu giao động quanh mức 55.000 - 65.000 theo sự hồi phục của thị trường chứng khoán từ khoảng tháng 4. Hiện nay, chỉ số RSI đang nằm ở ngưỡng 50 có dấu hiệu đi lên, chỉ số MACD cũng đang báo hiệu khả năng mua vào tăng cao, khoảng thời gian này có thể là cơ hội tốt nếu đầu tư vào cổ phiếu PNJ trong ngắn hạn.
Trong 2 tháng gần đây, giá vàng lên tục có những phiên tăng giá mạnh có thể giúp tăng biên LN gộp mảng trang sức trong quý tiếp theo nhờ lượng vàng tồn kho giá thấp mà PNJ đã chuẩn bị trong năm 2019, đây có thể là một trong những lợi thế cuat PNJ. Tuy nhiên, nhu cầu về các sản phẩm trang sức sẽ giảm khi thu nhập của người tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 đang bùng phát đợt 2 có thể gây áp lực lên giá vốn trong dài hạn của PNJ khi phải mua nguyên liệu với chi phí cao hơn. Với kế hoạch tăng thêm số lượng cửa hàng ở những khu vực thiên về hoạt động sản xuất nông nghiệp, sẽ ít bị ảnh hưởng vởi tình hình dịch bệnh, cộng thêm việc ra mắt các sản phẩm và nhãn hiệu mới, kỳ vọng tốc độ tăng trưởng 6 tháng cuối năm sẽ dần phục hồi trở lại đối với PNJ.
( Các ý kiến trên chỉ mang quan điểm cá nhân )
Xem thêm : Để nâng cao kỹ năng cũng như kiến thức về phân tích báo cáo tài chính, các bạn tham khảo thêm tại :
Khóa học Phân tích Báo cáo tài chính online
Phân tích Báo cáo tài chính PNJ 2019
File dữ liệu phân tích được đính kèm phía dưới, mọi người tải về tham khảo nhé.
