Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV GAS, GAS) vừa công bố BCTC hợp nhất quý 3/2020 với doanh thu thuần 15.937 tỷ đồng, giảm hơn 16% so với cùng kỳ. GAS được đánh giá là doanh nghiệp thuộc nhóm ít chịu ảnh hưởng bởi dịch bệnh Covid-19, do đó. kết quả kinh doanh ít bị tác động bởi dịch bệnh mà chủ yếu phụ thuộc vào giá dầu trong nước với thế giới. Doanh thu chính đến từ bán khí (chủ yếu khí khô và LPG) và vận chuyển khí, chiếm tỷ trọng lên tới 99% tổng doanh thu của GAS.
Giá dầu thô Brent giảm mạnh, giá dầu Brent bình quân 3Q/2020 giảm 34% yoy kéo theo giá bán các sản phẩm khí của GAS suy giảm.
Giá dầu Brent trung bình 9M2020 đạt 41 USD/thùng (-36% yoy), thấp hơn rất nhiều so với giá dầu theo kế hoạch GAS đặt ra là 60 USD/thùng. Giá dầu hồi phục chậm tác động tiêu cực lên doanh thu và lợi nhuận của GAS, ước tính 1 USD giá dầu thay đổi gây ảnh hưởng cùng chiều lên khoảng 400 tỷ VND DTT và 100 tỷ VND LNST của GAS.
Từ đầu năm 2020 đến nay, giá khí LPG suy giảm bởi tác động của giá dầu Brent và chính sách giãn cách xã hội (khí LPG được dùng làm nhiên liệu trong nấu ăn), đóng cửa chuỗi nhà hàng, khách sạn, khu dịch vụ ăn uống do dịch bệnh Covid-19 diễn biến phức tạp, đặc biệt trong tháng 3,4/2020. Giá bán khí LPG bình quân 09 tháng đầu năm 2020 theo Aramco Saudi công bố đạt khoảng 393 USD/tấn, giảm khoảng 10,3% yoy. Do đó, doanh thu của GAS cũng bị tác động mạnh.
Thêm vào đó, sản lượng các mỏ khí khu vực Đông Nam Bộ trên đà suy giảm, đặc biệt là các mỏ lớn đã khai thác trên 10 năm (ví dụ mỏ Bạch Hổ, cụm mỏ Lan Tây – Lan Đỏ). Các mỏ khí này được dự báo sẽ tiếp tục suy giảm nhanh (bình quân 10%-20%/năm) trong tương lai theo quy luật khai thác tự nhiên.
Sản lượng khí ẩm suy giảm sẽ tác động trực tiếp đến doanh số các sản phẩm khí của GAS, đặc biệt là mảng khí khô. Đây là mảng hoạt động lớn nhất, đóng góp 50%-60% doanh thu – lợi nhuận của GAS. Vì vậy, việc phát triển các dự án khai thác, thu gom các mỏ khí mới có ý nghĩa quan trọng đối với triển vọng của doanh nghiệp.
Lợi nhuận gộp đạt 8.737,2 tỷ đồng, -33,6% yoy, tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 17,9%, thấp hơn so với 22,5% 3Q/2019 do giá dầu MFO giảm mạnh, kéo theo giá thị trường khí khô giảm xuống thấp hơn giá miệng giếng tại bể Cửu Long và Nam Côn Sơn. Theo đó, giá bán khí khô tại 02 bể này áp dụng giá miệng giếng, GAS không thu được khoản chênh lệch giá thị trường và giá miệng giếng tương tự năm 2019.
Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ khoảng 668 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng lần lượt 3% và 1% trong doanh thu.
Doanh thu tài chính quý này chỉ còn 384 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ. Trong khi đó chi phí tài chính chỉ có gần 18 tỷ đồng, giảm 63% so với cùng kỳ.
Kết thúc quý 3/2020, nhờ tiết giảm mạnh các khoản chi phí, kết quả lợi nhuận sau thuế của DN hơn 2.068 tỷ đồng, giảm 29% so với quý 3/2019.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, PV GAS ghi nhận doanh thu 48.625 tỷ, giảm 16% và lãi ròng 6.129 tỷ đồng, giảm 31%. So với kế hoạch lợi nhuận sau thuế 6.636 tỷ đồng, 9 tháng đầu năm PV GAS đã thực hiện hơn 94% chỉ tiêu cả năm 2020.
Tính đến thời điểm 30/9/2020, tổng tài sản Công ty ghi nhận hơn 61.700 tỷ đồng ( xấp xỉ so với đầu năm nhưng giảm 8% so với quý 2/2020 ), phần lớn là tiền tại quỹ và tiền gửi ngân hàng với 26.733 tỷ đồng. Nợ phải trả vào mức 13.910 tỷ ( chiếm 23% tổng tài sản, giảm nhẹ 2% so với đầu năm) và vốn chủ 47.794 tỷ đồng.
Do tiền mặt và tiền gửi ngân hàng của GAS giảm hơn 6.900 tỷ đồng trong khi nợ quý này gần như xấp xỉ so với quý trước nên khả năng thanh toán ngắn hạn của GAS giảm xuống 3,66 lần vào cuối quý 3/2020, giảm mạnh so với mức đầu năm 4,22 lần.
GAS hiện đang sở hữu 35.26% vốn điều lệ tại PV GAS South. Năm 2019, GAS có kế hoạch tăng tỷ lệ vốn góp này lên 51% nhưng không thành công. Từ năm 2020, GAS đã thay đổi chiến lược bán lẻ khi tập trung đầu tư vào PV GAS LPG (tiền thân là PV GAS North).
Tháng 10/2020, GAS đã thông qua chủ trương thoái toàn bộ phần vốn góp tại PV GAS South. Theo giá chốt phiên ngày 19/10/2020, cổ phiếu PGS có giá 14,800 VND/CP. Nếu GAS thoái toàn bộ sẽ thu được 260.85 tỷ VND, ghi nhận mức lỗ đầu tư công ty liên doanh, liên kết gần 70 tỷ VND.
Dự án thu gom khí Sao Vàng – Đại Nguyệt dự kiến hoàn thành vào Q4/2020, bổ sung từ 1,500 triệu m3 khí/năm từ năm 2021. Dòng khí Sao Vàng - Đại Nguyệt sẽ là nguồn bổ sung quan trọng cho các nguồn khí hiện hữu đang suy giảm, góp phần cung cấp và đáp ứng nhu cầu tiêu thụ tại khu vực Đông Nam Bộ. Trong đó, các nhà máy điện khí khu vực Đông Nam Bộ chiếm khoảng 22% sản lượng điện cả nước. Dự báo sẽ đóng góp khoảng 13,000 tỷ VND doanh thu từ năm 2021.
Dự báo quý 4/2020, sản lượng khí tiếp tục giảm do chưa có dự án nào mới được bổ sung. Giá dầu Brent có thể vẫn sẽ hồi phục chậm gióng như quý 3/2020. Tổ chức Cơ quan quản lý Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự báo giá dầu Brent giảm 35,4% yoy. Điều này sẽ tiếp tục tác động đến doanh thu và lợi nhuận của GAS giảm so với cùng kỳ.
Xem thêm : Để nâng cao kỹ năng cũng như kiến thức về phân tích báo cáo tài chính, các bạn tham khảo thêm tại :
Khóa học Phân tích báo cáo tài chính online
Phân tích báo cáo tài chính Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) quý 2/2020
Giá dầu Brent trung bình 9M2020 đạt 41 USD/thùng (-36% yoy), thấp hơn rất nhiều so với giá dầu theo kế hoạch GAS đặt ra là 60 USD/thùng. Giá dầu hồi phục chậm tác động tiêu cực lên doanh thu và lợi nhuận của GAS, ước tính 1 USD giá dầu thay đổi gây ảnh hưởng cùng chiều lên khoảng 400 tỷ VND DTT và 100 tỷ VND LNST của GAS.
Từ đầu năm 2020 đến nay, giá khí LPG suy giảm bởi tác động của giá dầu Brent và chính sách giãn cách xã hội (khí LPG được dùng làm nhiên liệu trong nấu ăn), đóng cửa chuỗi nhà hàng, khách sạn, khu dịch vụ ăn uống do dịch bệnh Covid-19 diễn biến phức tạp, đặc biệt trong tháng 3,4/2020. Giá bán khí LPG bình quân 09 tháng đầu năm 2020 theo Aramco Saudi công bố đạt khoảng 393 USD/tấn, giảm khoảng 10,3% yoy. Do đó, doanh thu của GAS cũng bị tác động mạnh.
Thêm vào đó, sản lượng các mỏ khí khu vực Đông Nam Bộ trên đà suy giảm, đặc biệt là các mỏ lớn đã khai thác trên 10 năm (ví dụ mỏ Bạch Hổ, cụm mỏ Lan Tây – Lan Đỏ). Các mỏ khí này được dự báo sẽ tiếp tục suy giảm nhanh (bình quân 10%-20%/năm) trong tương lai theo quy luật khai thác tự nhiên.
Sản lượng khí ẩm suy giảm sẽ tác động trực tiếp đến doanh số các sản phẩm khí của GAS, đặc biệt là mảng khí khô. Đây là mảng hoạt động lớn nhất, đóng góp 50%-60% doanh thu – lợi nhuận của GAS. Vì vậy, việc phát triển các dự án khai thác, thu gom các mỏ khí mới có ý nghĩa quan trọng đối với triển vọng của doanh nghiệp.
Lợi nhuận gộp đạt 8.737,2 tỷ đồng, -33,6% yoy, tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 17,9%, thấp hơn so với 22,5% 3Q/2019 do giá dầu MFO giảm mạnh, kéo theo giá thị trường khí khô giảm xuống thấp hơn giá miệng giếng tại bể Cửu Long và Nam Côn Sơn. Theo đó, giá bán khí khô tại 02 bể này áp dụng giá miệng giếng, GAS không thu được khoản chênh lệch giá thị trường và giá miệng giếng tương tự năm 2019.
Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ khoảng 668 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng lần lượt 3% và 1% trong doanh thu.
Doanh thu tài chính quý này chỉ còn 384 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ. Trong khi đó chi phí tài chính chỉ có gần 18 tỷ đồng, giảm 63% so với cùng kỳ.
Kết thúc quý 3/2020, nhờ tiết giảm mạnh các khoản chi phí, kết quả lợi nhuận sau thuế của DN hơn 2.068 tỷ đồng, giảm 29% so với quý 3/2019.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, PV GAS ghi nhận doanh thu 48.625 tỷ, giảm 16% và lãi ròng 6.129 tỷ đồng, giảm 31%. So với kế hoạch lợi nhuận sau thuế 6.636 tỷ đồng, 9 tháng đầu năm PV GAS đã thực hiện hơn 94% chỉ tiêu cả năm 2020.
Tính đến thời điểm 30/9/2020, tổng tài sản Công ty ghi nhận hơn 61.700 tỷ đồng ( xấp xỉ so với đầu năm nhưng giảm 8% so với quý 2/2020 ), phần lớn là tiền tại quỹ và tiền gửi ngân hàng với 26.733 tỷ đồng. Nợ phải trả vào mức 13.910 tỷ ( chiếm 23% tổng tài sản, giảm nhẹ 2% so với đầu năm) và vốn chủ 47.794 tỷ đồng.
GAS hiện đang sở hữu 35.26% vốn điều lệ tại PV GAS South. Năm 2019, GAS có kế hoạch tăng tỷ lệ vốn góp này lên 51% nhưng không thành công. Từ năm 2020, GAS đã thay đổi chiến lược bán lẻ khi tập trung đầu tư vào PV GAS LPG (tiền thân là PV GAS North).
Tháng 10/2020, GAS đã thông qua chủ trương thoái toàn bộ phần vốn góp tại PV GAS South. Theo giá chốt phiên ngày 19/10/2020, cổ phiếu PGS có giá 14,800 VND/CP. Nếu GAS thoái toàn bộ sẽ thu được 260.85 tỷ VND, ghi nhận mức lỗ đầu tư công ty liên doanh, liên kết gần 70 tỷ VND.
Dự án thu gom khí Sao Vàng – Đại Nguyệt dự kiến hoàn thành vào Q4/2020, bổ sung từ 1,500 triệu m3 khí/năm từ năm 2021. Dòng khí Sao Vàng - Đại Nguyệt sẽ là nguồn bổ sung quan trọng cho các nguồn khí hiện hữu đang suy giảm, góp phần cung cấp và đáp ứng nhu cầu tiêu thụ tại khu vực Đông Nam Bộ. Trong đó, các nhà máy điện khí khu vực Đông Nam Bộ chiếm khoảng 22% sản lượng điện cả nước. Dự báo sẽ đóng góp khoảng 13,000 tỷ VND doanh thu từ năm 2021.
Dự báo quý 4/2020, sản lượng khí tiếp tục giảm do chưa có dự án nào mới được bổ sung. Giá dầu Brent có thể vẫn sẽ hồi phục chậm gióng như quý 3/2020. Tổ chức Cơ quan quản lý Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự báo giá dầu Brent giảm 35,4% yoy. Điều này sẽ tiếp tục tác động đến doanh thu và lợi nhuận của GAS giảm so với cùng kỳ.
Xem thêm : Để nâng cao kỹ năng cũng như kiến thức về phân tích báo cáo tài chính, các bạn tham khảo thêm tại :
Khóa học Phân tích báo cáo tài chính online
Phân tích báo cáo tài chính Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) quý 2/2020
