Chiến Lược Window Dressing trong doanh nghiệp.

[Son.Tran]

Window dressing là một chiến lược được sử dụng để tạo một hình ảnh tích cực phóng đại về tình hình hiện tại. Hoặc để ngăn chặn hiệu suất tiêu cực. Các nhà quản lý tài chính và kế toán sử dụng kỹ thuật này để thúc đẩy hiệu suất của họ, tiết kiệm thuế và thể hiện vị thế tài chính cao hơn hoặc đánh giá thấp khoản lỗ của họ. Mục tiêu chính vẫn là thu hút và lôi kéo khách hàng và người tiêu dùng và giành được lợi thế so với đối thủ cạnh tranh.
Đúng hay sai là một khái niệm tuỳ cách nhìn của bạn. Mình chỉ muốn các bạn tham khảo về nội dung này.

1. Khái Niệm về Window Dressing​

Window Dressing (tạm dịch: "trang điểm sổ sách") là một tập hợp các kỹ thuật mà các doanh nghiệp sử dụng để tạm thời "làm đẹp" báo cáo tài chính hoặc các chỉ số kinh doanh nhằm tạo ấn tượng tốt hơn với các nhà đầu tư, cổ đông, ngân hàng hoặc các bên liên quan khác. Mục tiêu chính của Window Dressing là trình bày tình hình tài chính, hiệu quả hoạt động hoặc khả năng thanh khoản của doanh nghiệp ở mức tốt hơn so với thực tế vào các thời điểm nhạy cảm như cuối kỳ kế toán, trước các đợt kiểm toán, hoặc khi huy động vốn.

2. Các Loại Hình Window Dressing Phổ Biến​

a) Thay Đổi Kỳ Thanh Toán Nợ​

Doanh nghiệp có thể trì hoãn việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hoặc ghi nhận các khoản thu chưa thực hiện để làm tăng số dư tiền mặt vào cuối kỳ. Bằng cách này, họ có thể tạo ấn tượng rằng khả năng thanh khoản của doanh nghiệp cao hơn thực tế.

b) Đẩy Mạnh Doanh Thu (Revenue Smoothing)​

• Ghi Nhận Doanh Thu Sớm: Một số công ty có thể ghi nhận doanh thu từ các giao dịch chưa hoàn tất để làm tăng doanh thu và lợi nhuận trong kỳ.
• Chậm Ghi Nhận Chi Phí: Trì hoãn việc ghi nhận chi phí hoặc chi phí khấu hao để giảm chi phí trong kỳ, từ đó tăng lợi nhuận báo cáo.

c) Tái Đánh Giá Tài Sản (Asset Valuation)​

• Tăng Giá Trị Tài Sản: Các doanh nghiệp có thể điều chỉnh giá trị tài sản cố định hoặc tài sản đầu tư nhằm tăng giá trị tài sản ròng.
• Chuyển Đổi Tài Sản Ngắn Hạn Thành Dài Hạn: Để giảm tỷ lệ nợ trên tài sản, một số công ty có thể chuyển các khoản phải thu từ ngắn hạn thành dài hạn.

d) Bán và Thuê Lại Tài Sản (Sale and Leaseback)​

• Doanh nghiệp có thể bán tài sản và sau đó thuê lại cùng tài sản đó để cải thiện dòng tiền tạm thời và giảm chi phí khấu hao.

e) Quản Lý Tồn Kho (Inventory Management)​

• Giảm số lượng hàng tồn kho vào cuối kỳ nhằm làm tăng chỉ số quay vòng hàng tồn kho, từ đó cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.

3. Ứng Dụng của Window Dressing Trong Doanh Nghiệp​

a) Thu Hút Nhà Đầu Tư và Nâng Cao Giá Cổ Phiếu​

Doanh nghiệp có thể thực hiện Window Dressing để báo cáo lợi nhuận cao hơn hoặc tỷ lệ tài chính hấp dẫn nhằm thu hút các nhà đầu tư, đặc biệt trước các đợt phát hành cổ phiếu hoặc huy động vốn.

b) Đáp Ứng Yêu Cầu của Ngân Hàng và Tổ Chức Tài Chính​

Các công ty có thể cải thiện tỷ lệ thanh khoản hoặc các chỉ số tài chính khác để đáp ứng các yêu cầu vay vốn từ ngân hàng, hoặc để đảm bảo các điều khoản tài trợ hiện có.

c) Tối Ưu Hóa Các Chỉ Số Đánh Giá Thành Tích​

Quản lý có thể sử dụng Window Dressing để đạt được các mục tiêu hiệu suất trong ngắn hạn nhằm nhận được các khoản thưởng hoặc đãi ngộ dựa trên kết quả tài chính.

4. Hệ Lụy và Rủi Ro Của Window Dressing​

Mặc dù Window Dressing có thể mang lại lợi ích ngắn hạn, nhưng nếu bị phát hiện, doanh nghiệp có thể phải đối mặt với:

• Mất lòng tin từ nhà đầu tư và khách hàng.
• Các vấn đề pháp lý và hình phạt từ cơ quan quản lý.
• Ảnh hưởng tiêu cực đến uy tín thương hiệu.

5. Ví Dụ Minh Họa​

Bối Cảnh Doanh Nghiệp: Công ty ABC Manufacturing chuyên sản xuất thiết bị điện tử với các sản phẩm chủ lực như máy lọc không khí và hệ thống đèn LED thông minh. Năm 2023, công ty đang chuẩn bị huy động vốn từ các nhà đầu tư để mở rộng quy mô sản xuất và cần đảm bảo rằng báo cáo tài chính cuối năm trông thật hấp dẫn.​

Thách Thức
Trong năm tài chính 2023, công ty ABC đang gặp khó khăn:

• Doanh thu giảm do cạnh tranh gay gắt và nhu cầu thị trường biến động.
• Tồn kho lớn chưa bán được dẫn đến chi phí lưu kho tăng cao.
• Các khoản phải thu từ khách hàng bị chậm thanh toán, ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản.

Để giải quyết tình hình và thu hút nhà đầu tư, ban lãnh đạo quyết định sử dụng các chiến lược Window Dressing vào cuối quý 4 năm 2023.

---

Chiến Lược Window Dressing Được Sử Dụng​

1. Ghi Nhận Doanh Thu Sớm (Early Revenue Recognition)​

• Tình huống: Công ty ABC có một hợp đồng cung cấp máy lọc không khí trị giá 3 tỷ VND cho khách hàng X vào cuối tháng 12/2023, tuy nhiên, theo hợp đồng, việc giao hàng sẽ diễn ra vào đầu tháng 1/2024.
• Window Dressing: Để tăng doanh thu cho năm 2023, công ty đã ghi nhận doanh thu sớm cho hợp đồng này ngay trong tháng 12/2023 dù hàng chưa được giao.

Kết quả:

• Doanh thu báo cáo cuối năm 2023 tăng thêm 3 tỷ VND.
• Lợi nhuận gộp của công ty cũng tăng lên, giúp tỷ lệ lợi nhuận biên trông hấp dẫn hơn.

2. Bán và Thuê Lại Tài Sản (Sale and Leaseback)​

• Tình huống: Công ty có một nhà kho trị giá 10 tỷ VND, được khấu hao còn lại 7 tỷ VND.
• Window Dressing: Vào cuối tháng 12/2023, công ty đã bán nhà kho này với giá 8 tỷ VND cho một công ty bất động sản và ngay lập tức thuê lại trong 5 năm.

Kết quả:

• Tăng dòng tiền tạm thời thêm 8 tỷ VND, cải thiện chỉ số thanh khoản.
• Ghi nhận lợi nhuận từ bán tài sản là 1 tỷ VND (8 tỷ VND giá bán - 7 tỷ VND giá trị còn lại).
• Chỉ số Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) tăng lên do lợi nhuận tăng.

3. Điều Chỉnh Tồn Kho (Inventory Adjustment)​

• Tình huống: Tồn kho sản phẩm máy lọc không khí tại cuối năm 2023 có giá trị 15 tỷ VND, chiếm tỷ lệ lớn trong tổng tài sản.
• Window Dressing: Công ty đã giảm giá mạnh tồn kho vào cuối tháng 12 để tăng tốc độ bán hàng, ghi nhận doanh thu bổ sung 5 tỷ VND ngay trước thời điểm lập báo cáo.

Kết quả:

• Tỷ lệ quay vòng hàng tồn kho (COGS/Tồn kho trung bình) tăng từ 3,5 lên 5,0, làm cho báo cáo tài chính trông như công ty đang quản lý tồn kho hiệu quả hơn.
• Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cuối năm được cải thiện do thu tiền nhanh từ hàng tồn kho bán ra.

4. Tạm Hoãn Ghi Nhận Chi Phí (Delaying Expense Recognition)​

• Tình huống: Công ty có khoản chi phí bảo dưỡng máy móc trị giá 2 tỷ VND cần thực hiện vào cuối năm 2023.
• Window Dressing: Công ty đã thỏa thuận với nhà thầu để trì hoãn việc thực hiện và thanh toán sang tháng 1/2024, do đó, không ghi nhận chi phí này trong năm 2023.

Kết quả:

• Lợi nhuận thuần năm 2023 tăng thêm 2 tỷ VND do chi phí bị hoãn lại.
• Tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu (Net Profit Margin) tăng từ 8% lên 10%.

---

Tóm Tắt Số Liệu Sau Khi Thực Hiện Window Dressing​

Chỉ Tiêu	Trước Window Dressing	Sau Window Dressing
Doanh thu	150 tỷ VND​	158 tỷ VND​
Lợi nhuận gộp	45 tỷ VND​	50 tỷ VND​
Lợi nhuận thuần	12 tỷ VND​	15 tỷ VND​
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu	8%​	10%​
Tỷ lệ quay vòng hàng tồn kho	3.5​	5.0​
Tỷ lệ thanh khoản hiện hành (CR)	1.3​	1.6​
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu	10%​	13%​

Kết Luận​

Công ty ABC đã thành công trong việc "làm đẹp" báo cáo tài chính cuối năm 2023 bằng cách áp dụng các kỹ thuật Window Dressing như ghi nhận doanh thu sớm, bán và thuê lại tài sản, giảm giá tồn kho và trì hoãn ghi nhận chi phí. Tuy nhiên, điều này có thể mang lại rủi ro về pháp lý và uy tín nếu bị phát hiện, đặc biệt nếu các nhà đầu tư hoặc cơ quan kiểm toán xem xét kỹ lưỡng các báo cáo tài chính.

6. Kết Luận​

Window Dressing có thể là một công cụ hữu ích trong các tình huống nhất định, nhưng doanh nghiệp cần sử dụng nó một cách cẩn trọng và minh bạch để tránh các hậu quả tiêu cực. Việc áp dụng các chiến lược này đòi hỏi sự khéo léo từ đội ngũ tài chính và kế toán, đồng thời phải tuân thủ các quy định pháp luật và chuẩn mực kế toán.

Hiểu giúp chúng ta khác biệt và làm tốt hơn.

Dễ dàng hơn nữa các bạn có thể tham gia các khoá học của CLEVERCFO:
Khóa CFO: https://clevercfo.com/khoa-hoc-cfo
Khóa kế toán trưởng: https://clevercfo.com/ke-toan-truong
Khóa online: http://clevercfo.com/online